戴尔科技：一盆冷水浇醒了AIPC

这年头，只要沾上英伟达的公司，不论美股还是大A,都跟着鸡犬升天几轮过，但昨晚英伟达蒸发1064亿美元，

跟着遭罪的也不少，有没有一夜惊魂梦醒的感觉？

今天我们来说说——戴尔科技。

昨晚戴尔科技大跌5.18%，盘后财报发布后又跌18%，

美股投资者好像突然发现了些小九九。

自上一期财报，让投资者对AIPC服务器的预期打满后，这次财报出来让人有点下头。

虽然营收增长了6%，但利润同比下降14%。

更重要的是一季度AI服务器收入创新高，

出货量环比增长超过 100%，积压订单量增长超过 30%。整个服务器与网络营收同比增长42%，至55亿美元创下历史新高。

AIPC带来的增长显而易见，符合大家的预判，可问题是这么大的出货量和积压订单，却没能转化为利润，这就很让投资人瓦特了。

因为戴尔的传统业务利润大约8%，AI这么热，结果毛利率还比上季下降了4%，导致利润率比传统业务还不如，帮英伟达代工带了个寂寞啊，所以让本来上了头的投资瞬间透心凉。对比PC行业另一巨头惠普的财报，收入同比下降0.8%，股价反倒大涨近17%，可以确定戴尔昨晚的大跌就来自这种预期差。

所以，就未来而言，AI的趋势正风口浪尖，个人AI应用从云端部分走下个人本地服务器成为趋势，AIPC必定继续走量。背靠英伟达这座“AI军火库”，还是能给戴尔带来充足的收入增长空间，至于利润承压问题既有与英伟达的的博弈，另一部分会随着AIPC的市场爆发得到改善。