【2001-2022】企业经济政策不确定性感知数据

【2001-2022】企业经济政策不确定性感知数据

近年来越来越多的文献关注
宏观层面的经济政策不确定性对企业行为的影响。但Baker等（2016）的经济政策
不确定性指标（EPU）存在两个问题：

第一，EPU指数是国家层面的，在同一个时
间点上对所有企业有且仅有一个观测值，无法区分企业个体面临经济政策不确定性的差异。

第二，当使用EPU指数时，往往假设所有企业对不确定性的感知是同质的。

因此
，构造企业个体层面的对经济政策不确定性的感知指标（FEPU）具有重要的理论价值。

参照聂辉华等（2020，世界经济）的做法：

首先，通过格式转换工具把
每份上市公司年报的PDF文件转换成文本文件，使用正则表达式取出“管理层讨论与分析
”的内容，剔除所有数字、英文字母和除句号以外的所有标点符号和特殊符号。

然后，
以中文句号为分隔符把MD＆A文本分割为句子，考虑到中文的语言习惯，以句子作为分析
的基本单位。假定上市公司i在年份t的年报中MD＆A句子数量为S_{it}，使用编
程语言Python调用jieba分词模块对每个句子进行分词，并在分词的同时剔除停
用词。为尽量降低分词带来的歧义，我们在分词时定义了用户词表，词表包括所有A股上市
公司的全称和简称、会计科目名称、后续文本处理用到的表示不确定性的词语以及与政府（
政策）相关的词语。

分词以后每个句子都变成一系列词语的组合，再对每个句子（s）
逐一进行以下操作：搜索每个句子中出现的词，如果出现表示不确定性的词，就认为是表示
不确定性的句子；如果一个句子中同时出现政府、政策等内容相关的词和表示不确定性的词
，就认为是一个表示政策不确定性的句子（P）。用经济政策不确定性句子中不确定性词语
数量（n_{s}）占MD＆A总词语数量（N）的比例衡量企业面临的经济政策不确定性
（FEPU）。FEPU的计算如
（1）式所示，其中I_{P}(s)是示性函数，当s
∈P时，I=1;当s不∈P时，I=0。

此外，我们额外构建了句频层面的
指标FEPU_S。

参考文献

[1] 聂辉华、阮睿和沈吉. 企业不确定性感知
、投资决策和金融资产配置[J]. 世界经济, 2020, (6): 77-9
8.

样本期间：2001-2022年

数据来源：公司信息（巨潮资讯网、C
SMAR）、词表（原文附录）

处理软件：Python 
3.11

指标包括：S
code（公司代码）、Year（会计年度）、WordNum_key（关键词数量）
、Sentnum_key（关键句数量）、FEPU_W（FEPU_词频%） FEP
U_S（FEPU_句频%）

数据包括：dta文件+csv文件

数据展示：

补充内容 (2024-7-10 20:14):
已经更新至2
023年：/forum.php ..
. ;extra=#pid89906666

补充内容 (2024-7-13 1
4:22):
已经更新至2023年：
/thread-11827176-1-
1.html
   

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