A+CLUB管理人支持计划第二期|锋滔资产

免责声明

本文内容仅对合格投资者开放！

私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100 万元且符合下列相关标准的单位和个人：

（一）净资产不低于1000 万元的单位；

（二）金融资产不低于300 万元或者最近三年个人年均收入不低于50 万元的个人。

前文所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。

本文为2023年3月10日A+CLUB管理人支持计划路演内容，仅供交流参考，不构成任何投资建议。欢迎与局长yz1523311交流沟通，获取路演PPT

公司简介

01 公司概况

上海锋滔资产管理有限公司是一家专注于投研的量化私募管理人，成立于2014年9月，于2015年1月取得基金业协会的备案资质，2018年3月取得了3+3的投顾资质。锋滔前期以基本面为主，策略逻辑强，2017年开始在模型中加入价量因子，2020年引入机器学习，一方面用于因子挖掘，另一方面用于模型构建，进一步拓宽了超额收益的来源。目前管理规模3个多亿，以量化指增和市场中性策略为主，指增中以中证500指增为主，并于2021年底和2022年初分别上线了沪深300、中证1000指增，今年又新上线了量化选股策略。

02 团队介绍

团队人员共18人，其中投研交易10人、运营3人、风控2人、IT3人，人员背景汇集海内外名校：南开大学、上海交大、中科大、人大、耶鲁、芝加哥等。

03 核心人物

李峰 首席科学家

芝加哥大学会计金融学博士

曾任教于密歇根大学罗斯商学院

擅长领域：财务分析、文本挖掘、财务造假甄别

李海涛 首席科学家

耶鲁大学金融学博士

曾任教于密歇根大学罗斯商学院

擅长领域：机器学习、金融资产定价、金融衍生品定价

04 产品线

① 指增类产品：中证500、沪深300、中证1000、量化选股

② 中性策略产品

③ 量化CTA产品

05 特征构成

① 因子库有超过3万个因子，实盘使用的因子在5000个以上。

② 因子库中70%人工挖掘+30%机器学习，为了防止过拟合，会用人工做一遍逻辑上可解释性的筛选，最终运用到实盘只有10%是机器学习挖掘的特征。

业绩展示

01 锋滔XXXX号：

2021年5月28日建仓，年化超额收益19.1%，今年以来的超额收益2.27%，超额历史最大回撤2.97%，去年全年超额最大回撤1.85%；超额夏普比率3.34，卡玛比率6.43。模型组合为30%线性模型加70%非线性模型，去年超额收益在中信证券量马内参中的75个中证500指增样本中排名第十位。

公司亮点

锋滔资产秉承两位首席科学家注重学术理论基础的观念，并擅长将学术研究的成果运用到量化投研的实践中去，在实践中创新，团队自上而下的各个维度都非常稳健，属于风险厌恶偏好，追求长期稳定的投资收益，产品收益稳健，回撤小。公司自研的交易算法能战胜VWAP1-2个BP。

精选QA

问1

舒总，您之前在百亿私募的工作经历到在锋滔做投资经理的过程中，您有哪些经验的传承或者是在锋滔提炼出来的一些特点/心得，方便与大家分享一下吗？

答1

我来到锋滔后把整个策略体系框架梳理了一遍，加上以前积累的因子，大家把所有东西进行整合，2021年5月开始发第一支产品。我们搭建了由数据、因子、模型、组合优化、交易算法和业绩归因等组成的全链条投研流水线，每部分都由专人负责，每个环节都全力进行优化提升，最终实现产品业绩的不断提升。

问2

请问从预测周期这个角度您怎么看现在量化行业竞争同质化呢？

答2

我们现在的策略在预测周期上进行了多周期的组合叠加，周期从3至15天都有，面对大家的同质化竞争，我们会在预测周期上尽可能分散并会采取适当降低换手的方法来提升因子的预测有效性。

问3

请问咱们现在不同模型的占比是怎么样的？

答3

我们定期召开投决会，会根据模型迭代升级进展和实盘运行结果调整策略中不同模型的占比，目前的策略中非线性模型占了大多数，线性模型的占比已经显著降低。但我们也仍在继续对线性模型进行迭代，我们坚持跑线性模型的原因是它可解释性强，可以通过系数直观分析哪些因子在发生作用，对因子挖掘和模型开发具有指导意义，同时我们也会把其作为一个基准，来评估非线性的机器学习模型，看它能打败基准多少，因为它们大多数时候走势的方向都是一致的。

问4

咱们锋滔的300指增在市场的整体表现没有500或100指增优秀，是不是基本面的因子占比会少一些？

答4

我们300、500、1000指增使用的基本都是类似的信号和模型，因子构成上没有实质性的差别。沪深300指增的表现不及500和1000指增主要在于指数的成分股和行业构成有很大差别，沪深300个股和行业相对更集中，且权重行业更难做出超额收益，因此沪深300指增策略在表现上相对另外两个指数略有不及。不过沪深300去年在同类策略的排名也还是排名靠前的，在中信量马内参21个沪深300样本中我们排名第四，回撤相对其它管理人也是很小的。

2023年A+CLUB将会继续秉持开放、共赢的原则，A+PRO专业和A+FUN同好系列活动共同开展，联结众多私募、券商、三方服务商等生态合作伙伴，共同构建量化机构服务生态圈。A+CLUB私募管理人支持计划可以为中小量化私募管理人吸纳更多资方客群，同时扩容A+CLUB生态圈，助力量化私募成长。