美易官方高盛预测：日本10年期国债收益率将升至2%

高盛策略师George Cole和Bill Zu在上周五发布的一份报告中预测，到2026年底，日本10年期国债收益率有望升至2%。这一预测基于市场预期日本央行将实施更长时间的紧缩周期。高盛预计，日本央行到2027年将把政策利率提高至1.25%-1.5%，并从今年10月开始每半年加息25个基点。

日本央行的加息预期

高盛的报告指出，日本央行在未来几年将逐步提高政策利率。具体来说，从2023年10月开始，每半年将加息25个基点，直到2027年政策利率达到1.25%-1.5%。这一加息周期的延长，预计将导致国债收益率曲线向上重新定价，使得10年期国债收益率在2026年底前升至2%。

长期通胀风险与量化紧缩

尽管高盛对日本央行加息的预期较为明确，但报告也提到，长期通胀风险受到抑制以及量化紧缩的谨慎态度可能会限制长端收益率的升势。这意味着，尽管10年期国债收益率将上行，但收益率曲线可能会趋平。换句话说，短期和长期国债收益率之间的差距不会显著扩大。

影响因素分析

通胀控制

日本央行对长期通胀风险的有效控制是一个关键因素。报告指出，如果通胀率保持在可控范围内，央行就能够在紧缩政策上保持较为温和的态度。这将有助于防止国债收益率的过快上升，从而维持市场的稳定性。

量化紧缩的谨慎态度

高盛认为，日本央行在实施量化紧缩政策时将采取谨慎态度。这意味着央行不会急于大幅削减其资产负债表上的债券持有量，而是会逐步减少购买量。这一策略有助于避免市场的剧烈波动，同时控制国债收益率的过快上行。

市场反应

高盛的这一预测为投资者提供了一个重要的参考，尤其是在制定长期投资策略时。日本10年期国债收益率的上升预期可能会影响全球债券市场，投资者需密切关注日本央行的政策动向以及市场对通胀和紧缩政策的反应。

结论

高盛的预测表明，日本10年期国债收益率在未来几年将逐步上升至2%。尽管这一过程伴随着日本央行的政策利率逐步提高，但央行对量化紧缩的谨慎态度以及对通胀风险的有效控制将限制长端收益率的升势。投资者需关注这一趋势，并根据市场变化调整其投资策略。

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