智能汽车专题：比亚迪竞价&出海凸显竞争力，机器人逼近量产节点

今天分享的是智能汽车系列深度研究报告：《智能汽车专题：比亚迪竞价&出海凸显竞争力，机器人逼近量产节点》。

（报告出品方：国金证券）

报告共计：12页

来源：人工智能学派

比亚迪秦 PLUS 等降价，油电价格拐点正式到来，持续看好比亚迪综合实力

事件:2月19日，比亚迪推出秦PLUS/驱逐舰 05 荣耀版，在原冠军版基础上实施减配降价，起售价降至7.98万元起，降幅1万元。

点评:

1、比亚迪降价将带动自主车企跟进，最终的结果是合资车企走势减弱。

1)对自主车企:19 日下午厂商已批量跟进，五菱发布星光 150 进阶版起售价 9.98 万元:长安启源 A05/005 降价至7.39 万元起:哪吒X最高降 2.2万元，9.98 元万起。后续其他自主品牌存有跟进可能。

2)对合资车企:本轮降价后，长安/比亚迪的油电混动车型已降至 7 万元区间，已低于朗逸/轩逸/卡罗拉等的9.99/7.66/9.38 万元起售价。目前合资仍有降价空间，厂商或继续降价以维持市场份额。但合资降价将冲击经销商利润，合资品牌在华困境将加剧。

3)对电车市场:油电价格拐点已来临。节后电车市场受降价刺激，在紧凑型市场加速油电替代。本轮紧凑型降价以插混车型为主力，市场格局上以插混为主的龙头车企将获益，如比亚迪/问界/理想等。

2、本轮降价凸显比亚迪在行业内定价权，门店布局&品牌力&新车投放下比亚迪综合实力明显领先。比亚迪在市场占据主导，规模效应下成本优势凸显,握有市场定价权,其他厂商不得不跟进。从高端仰望的销售情况及网点布局上看，比亚迪对长安/吉利/五菱等车企均具备绝对优势，同时比亚迪将推出海豹 06/泰L两款新车，我们预计公司在细分市场将继续领跑。

电池产业链价格

1）MB 钴价格：2 月 23 日，MB 标准级钴报价 13.50 美元/磅，较上周上涨 1.12%；MB 合金级钴报价 16.43 美元/磅，较 上周下降 1.50%。本周钴价仍旧处在弱稳区间，市场资源量预期相对宽松，影响场内议价重心，主要消费领域仍在恢 复阶段，3C 行业年内需求活跃度有限。

2）锂盐周价格：2 月 23 日，氢氧化锂报价 8.30 万元/吨，较上周持平；碳酸锂报价 9.75 万元/吨，较上周下降 0.81%。 本周锂价涨跌互现，阴跌部分源自持货商的让利去库与采购商按需议价，探涨部分源自环保督察消息提振的商家筑底 情绪，实际供求基本面调整成效暂且有限。

3）正极材料本周价格：2 月 23 日，三元正极 NCM523 均价 12.00 万元/吨，NCM622 均价 13.00 万元/吨，NCM811 均价 16.25 万元/吨；磷酸铁锂正极报价为 4.20-4.50 万元/吨，均较上周持平。三元材料消费增量预期有限，市场供过于 求压力短期较难得到有效缓解。

4）负极材料本周价格：2 月 23 日，人造石墨负极（中端）2.3-3.8 元/吨，人造石墨负极（高端）3.2-6.5 万元/吨，天然石墨负极（中端）3.5-4.2 万元/吨，天然石墨负极（高端）5.0-6.5 万元/吨，均较上周持平。本周负极材料市场 比较清淡，主要是一月很多负极企业提前备库，二月出货量多以消化库存为主，生产节奏放缓，开工率下降，部分企 业恢复生产的计划延迟到三月。

5）负极石墨化本周价格：2 月 23 日，负极材料石墨化（低端）价格 0.85 万元/吨，负极材料石墨化（高端）价格 1.05 万元/吨，均较上周持平。节后石墨化厂家多数仍处于停工状态，当前石墨化代工价格接近成本线，负极厂自配石墨 化比例预计将持续上升，外协订单面临进一步萎缩，预计短期石墨化代工市场价格暂稳，长期仍有下行趋势。

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来源：人工智能学派