一家电子信息企业终止，前五大客户收入占比超九成,募资合理性存疑

兴天科技终止原因如下：首先，兴天科技前五大客户收入占比约超九成，客户集中度较高且高于行业平均水平，其中近期来自第一大客户收入占比超七成，单一客户依赖程度进一步上升；其次，兴天科技除第一大客户下属A1-A3外，其余客户各期收入金额相对较小且变动较大，较多客户于报告期前一年或报告期内与兴天科技开始合作，主要客户的稳定性及可持续性遭交易所质疑；同时，2022年兴天科技存在现金分红0.25亿元，同期末兴天科技货币资金为2.63亿元，其计划募集0.88亿元补充流动资金，其募集资金合理性存疑；最后，兴天科技研发投入占营业收入比重低于同行业上市公司可比平均值，交易所质疑其研发投入与兴天科技技术先进性水平是否匹配。

作者：Eric

来源：IPO魔女

8月27日，上交所公告显示，湖南兴天电子科技股份有限公司（下称“兴天科技”）IPO终止，公司保荐机构为西部证券，审计机构为天职国际会计师事务所，律师事务所为湖南启元律师事务所。公司采用科创板第一套标准，拟募集资金为5.44亿元。

2023年6月29日，兴天科技开始申请科创板IPO，在会14个月，经历一轮问询。上交所审核关注了客户集中及单一客户依赖、成本与毛利率、固定资产与募投项目和期间费用等问题。

兴天科技是一家高端军用电子信息装备及相关模块的研发、生产、销售及服务的企业，产品以自主可控的大容量存储设备、高性能服务器、嵌入式计算机及其相关模块为主，同时为客户提供定制软件开发及相关服务。

兴天科技控股股东、实际控制人为陈军。直接持有公司61.10%股份，通过长沙兴航间接持有公司0.39%股份。

2020年至2022年（报告期），兴天科技营业收入分别为0.68亿元、1.42亿元和2.14亿元；净利润分别为0.27亿元、0.60亿元和1.02亿元；扣非归母净利润分别为0.24亿元、0.55亿元和0.91亿元。

值得注意的是，兴天科技前五大客户收入占比约超九成，客户集中度较高。报告期内兴天科技前五大客户收入占比分别为93.46%、90.47%、89.98%，高于行业平均水平。其中各期第一大客户各单位合计收入占比分别为66.43%、58.93%、70.70%，最近一期的单一客户依赖程度进一步上升。

同时，报告期内兴天科技实现收入的客户数量分别为28家、39家、38家，除第一大客户下属A1-A3外，其余客户各期收入金额相对较小且变动较大，如航天科工C3单位各期收入为未披露、1,578.67万元、165.71万元，中国船舶D5-D7等客户于2022年未再向兴天科技采购等；较多客户于报告期前一年或报告期内与兴天科技开始合作。交易所要求兴天科技，说明各主要客户的稳定性及可持续性，兴天科技产品是否存在较大市场空间以及具体依据。

在募投项目方面，根据申报材料，报告期各期，兴天科技机器设备原值分别为182.61万元、188.30万元、724.73万元，各期金额较小且与销售收入变动趋势不匹配。兴天科技募投资金中，0.83亿元用于研发中心建设项目建设，1.79亿元用于研发投入，0.88亿元用于补充流动资金。同时，报告期兴天科技货币资金分别为1.02亿元、2.57亿元和2.63亿元，2022年兴天科技存在现金分红0.25亿元。

交易所兴天科技说明，报告期兴天科技各期产能及收入的匹配性及差异原因；大额募集资金用于不动产投资的必要性，是否涉及房地产投资业务，是否符合募集资金重点投向科技创新领域的要求；说明募集资金中研发费用较报告期内研发投入大幅增加的实际需求及合理性；结合2022年现金分红的原因、期末账面货币资金情况，说明兴天科技募投项目补充流动资金是否具有必要性、合理性。

此外，报告期内兴天科技研发投入分别为0.12亿元、0.21亿元、0.30亿元，占营业收入比重分别为17.27%、14.67%、14.15%；同行业可比上市公司研发投入占营业收入比重平均值分别为23.76%、23.39%和22.88%。公司研发投入金额占营业收入比例皆低于可比上市公司平均值。交易所要求兴天科技，说明研发投入及占收入比例整体较少的情况与兴天科技技术先进性水平是否匹配。

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