煤炭行业分析

碳中和下煤炭的未来需求

煤炭的消费量在25年左右达到峰值后会逐渐降低

预计2030——2035年开始我国能源消费增速达到顶峰


如果我国面临能源安全问题那么会对煤价有很大支撑。

预计我国煤炭消费将在 2025 年左右达
峰，峰值约 43.7 亿吨。
在展望期内，煤炭需求在短期略有增长后，在 2030 年后快速下降。


预计焦煤、无烟煤需求还可增长到2030年

碳中和下煤炭供给

2023年中国煤炭得供应量很可能是历史大顶
预计焦煤、无烟煤需求还可增长到2030年
预计焦煤、无烟煤开采已经达峰

据国家能源集团技术经济研究院联合中国科学院、清华大学开发的中国能源系统预测优化模型(CESFOM)预测，我国煤炭消费将在2028年达到峰值，2029-2037年为峰值平台期，2038年后发电供热用煤、炼焦用煤和其他终端耗煤均进入较为明显下降阶段，2050年煤炭消费总量将降至25亿t。
李红霞，陈磊，连亚伟(《基于去产能政策下我国煤炭产业战略分析[J]》煤炭工程，2020，52(6):184—190 )则按照供需平衡要求，对未来一个时期煤炭产能建设需求进行了测算。测算结果表明，现有煤矿产量难以满足碳达峰前后我国煤炭需求，存在8亿～10亿t的煤炭缺口，如下图所示。
为此，“十四五”至“十六五”时期还需新建9亿t/a的煤炭产能，以保障未来一个时期的煤炭供应安全。由于我国现有规划煤矿大部分集中在晋陕蒙新等西部地区，且西南、东北等其他区域规划煤矿建设条件欠佳，“十四五”至“十六五”时期需新建的9亿t/a煤炭产能大部分应布局于晋陕蒙新地区，进一步优化资源配置，促进富煤西部地区煤炭资源开发，扩大优质增量供给。
小结：煤粉们注意了哈，图一中绿色部分的煤炭缺口那部分的时间段，如果进口量和新增产量跟不上，那就是咱们的好日子了哈。[大笑]

未来几年煤炭得需求缺口会扩大，煤价会涨。
问题是减少得产量是哪里的？
答：上市公司是煤炭里的优等生大概率只会微减。
这是投资煤炭的逻辑。
而国际煤炭价格主要受到俄乌冲突，石油价格，美元指数影响。持续观察

1、总量会降，但供给降速快于需求
2、并购意愿强于开新矿，一是融资受限，二是投资不确定性
3、冶金煤更有吸引力

最后煤炭是周期性行业，要重点关注美元指数，要在美元指数下行的周期中大胆做，在美元指数上行周期小心做。

如果说发展电动车拯救了国内汽配产业（先帮马斯克打工后给新势力打工）和地
方车厂（做代工）的资产负债表，那么从光伏到氢能再加上储能就是为了拯救煤炭企业的资
产负债表。但是，而今煤老板松口气不是因为转型成功，而是因为全球通胀给上游一次喘息
机会。油价如果往下走，煤价也难以维持现在的位置，留给煤老板们换赛道谋新生的时间不
多了。在我跟踪了八年之久的沙特阿美完成二次发行（圈到 112-120 亿美刀）之际，沙特
能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼在参加圣彼得堡经济论坛期间表示，沙特阿拉伯将在未
来三年内提高石油产量并进一步提高该国的石油出口能力，沙特计划在 2027 年将石油产量
恢复到 1200 万桶每日至 1300 万桶每日的水平。