合成纤维及树脂行业：终端回暖叠加补库需求，顺周期有望带动化纤行业上行（20210116）.PDF

来源：安信证券

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国内化纤行业快速去库，为价格上行打下基础。我们取 2019-12、2020-6 及 2020-12 三个 时间节点产成品库存同比作图，20H1 疫情初期海内外全面封锁严重打击服装零售，导致化 纤制造业快速累库。20H2 疫情后期在“冷冬概念”、“印度、东南亚订单转移”及“双十一”、 “双十二”等利好推动下纺服行业快速复苏，据 Wind 数据，11 月我国纺织纱线、织物及制 品出口累计同比+31%，产业链未及时反应导致化纤业迅速去库。结构上，涤纶长丝、粘胶、 氨纶在 2020Q4 也均处于较低位置。

 

 

 

 

 

 

 

 

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