淡季累库，黑色短期高位震荡看待（20210104）.PDF

来源：广发期货

公众号：参一江湖

影响铁矿价格走弱，螺纹价格偏稳。我们认为按照工信部“确保粗 钢产量同比下降”思路，将对黑色金属产生以下几个方面影响。首先有利于抑制原料价格，抬升长期吨钢利 润中枢。但短期更多的是影响市场情绪走弱，对于短期成材实际产量影响较少，螺纹钢5月合约走势依然取决 于明年上半年需求情况，同时尚不能确定近期螺纹利润可趋势性走扩。螺纹有季节性累库预期，铁矿周度库 存小幅累库，叠加减压粗钢产量的消息影响盘面情绪，黑色短期承压，但螺纹盘面负利润和铁矿高基差抑制 下跌空间，预计短期螺纹维持高位震荡，关注螺纹和铁矿累库幅度

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