来源：中信建投
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企业间融资成本分化现象显现，主流房企融资成本在 4%-14%之间，利率最高的为港龙中国地产，票面利 率达 13.5%，最低为新城控股，利率仅为 4.8%。从融资成本上来看，12 月房企发行的海外债票面成本略有下降， 且普遍较低。预计在疫情得到充分控制前，境外货币宽松的趋势仍将延续，房企融资的成本将继续保持低位。 在房地产业融资不断收紧的当下，房企发行海外债仍是维持规模增长的必要途径。 2020 年下半年以来，房企回购境外票据及债券的现象普遍。从房企回购境外债的到期情况来看，多数集中 于 2020-2021 年；从回购境外债的融资利率来看，大部分在 10%以上，处于较高水平。一方面，在疫情的冲击 影响下，境内外经济不确定性增强，境外债行情反复震荡，对境外债存量占比较大的房企而言，适度回购是出 于维稳诉求；另一方面，在资金流动性充裕的情况下，规模房企回购部分境外债，可以在降低有息负债的同时， 释放出企业运营管控良好的信号，提振投资者的信心；此外，对部分房企而言，回购境外债可在适合的时机进 行债务置换，以此降低融资成本，优化债务结构。
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