（量化机器人）浅谈量化投资的发展及其监管

Q

量化投资发展的前提条件

• （1）量化投资因为其固有的专业性和技术性，很难在普通的中小规模的散户中推广开来，所以个人投资者主导的市场难以盛行量化投资。因为一方面个人投资者有着自己的工作故专心投资的时间十分有限；另一方面由于是业余的，普遍也没有这样的专业能力。随着美国证券市场中共同基金和养老基金资产的大幅增加，机构投资者逐渐在市场上占据了主导地位，它们委托专业机构为其提供投资服务，这为量化投资的发展创造了有利的条件。据此而催生出的投资管理机构能够进行专业性的投资操作，同时这些专业的投资管理人也有能力和精力专注地研究，运用量化投资等金融创新技术和新的运作方式来有效地管理大规模资产。

• （2）没有发达的计算机技术，量化投资也将成为无源之水，无本之木。1961年，与马克维茨共同获得1990年诺贝尔奖的夏普曾说，当时即使是用IBM最好的商用电脑，解出含有100只证券的问题也需要33分钟。当今，面对数不胜数的证券产品，以及庞大的成交量，缺了先进计算机的运算速度和容量，许多复杂的证券定价甚至不可能完成，因而计算机技术的发展客观上为量化投资的应用提供了可能性。

• （3）量化投资在不经历市场的崩盘以及傲慢的传统投资者的自信未被摧毁之前，是不会盛行的。量化投资刚刚诞生的时候，以华尔街为首的业界人士对学术界把投资管理的艺术转化成复杂的数学公式和模型，一直持有敌意。在他们看来，投资管理需要天赋、直觉以及独特的驾驭市场的能力，优秀的基金经理可以凭一己之力战胜市场，而无须仰仗那些晦涩难懂的数学符号和虚无缥缈的模型。但是在1973-1974年的大熊市中，美国证券市场全盘溃败，传统的明星基金经理人荡然无存，致使投