经济大周期？

基钦、朱格拉、康波 —— 不变的周期

日中则移，月满则亏，物盛则衰。2300多年前的《战国策》写道。

它的意思是，太阳过了正午就会偏移，满月之后就会亏损，物极必反，任何事情一旦过盛就会走向衰败。

千百年来，物换星移。而人性不变，周期不变。

今天股市里所发生的一切，在过去都发生过，将来还会再度发生。人性在那里，周期就在那里。

1.十年一循环的朱格拉周期

2018年，离2008年全球金融危机已有十年。十年一周期。

在法国医生克莱门特·朱格拉之前，世界上没人发现经济周期。

1848年，29岁的朱格拉开始研究社会问题，两年后，他在《经济学人》杂志发表了大量有关法国人口、结婚率、出生率、死亡率波动等方面的研究文章。

写作这些文章时，朱格拉开始注意到经济事物存在着有规则的波动现象，后来，他便醉心于这方面的研究。

朱格拉于1862年出版了《法国、英国及美国的商业危机及其周期》一书，提出了资本主义经济存在着9～10年的周期波动，一般称为“朱格拉周期”。

“萧条的唯一原因就是繁荣”，朱格拉写道。

朱格拉认为，存在着危机或恐慌并不是一种独立的现象，而是社会经济运动三个阶段中的一个，这三个阶段是繁荣、危机与萧条。三个阶段的反复出现就形成了周期现象。

他又指出，危机好像疫病一样，是已发达的工商业中的一种社会现象，在某种程度内这种周期波动是可以被预见或采取某种措施缓和的，但并非可以完全抑制的。

朱格拉认为，没有发生萧条是因为某些方面出错了，而萧条的到来则说明经济处于正常的轨道。周期波动是经济自动发生的现象，与人民的行为、储蓄习惯以及他们对可利用的资本与信用的运用方式有直接联系。

2. 五十年开阖的康波周期

置身于茫茫世界，人类常因自身的渺小而无法认清世界的本来面目。1910年，一位18岁的俄国学生指出了这个问题，他的名字叫尼古拉·康德拉季耶夫，他研究了资本主义经济的行为，并确信经济是以极低频率震荡的 —— 其波长超过了50年。

1924年，康德拉季耶夫完成了长达80页的一份研究报告，他宣称资本主义经济已经走过了两个长周期，周期平均长度为53.3年，而且正在进入第三个长周期。

他用新的技术发明和资本过度投入来解释经济的波动，过度投资会导致市场供给过多，而后便是衰退，直到新的技术发明最终带来新一轮投资的井喷。

他写道：“如果我们想要得到关于技术发明的足够数量的观点，那么，按照设想，我们必须记住，技术发明的数量应足以点燃经济的繁荣之火。”

3. 三年一波的基钦周期

1923年，德国科学家约瑟夫·基钦也发表了一篇文章，他在文章中分析了英国与美国31年的数据。基钦发现其中存在一个周期，但有趣的是，周期的波长不同于朱格拉周期，实际上二者截然不同。基钦发现的周期平均长度为40个月，比3年稍长一点：这比朱格拉所观察到的结果的一半还要短。

基钦理论和存货周期有关。该理论主要从库存角度去研究和观察经济波动。

库存过多，生产商就减少生产，经济向下波动；
库存减少，生产商又会加大生产，经济向上波动。

从长度上看，3个基钦周期构成一个朱格拉周期。6个朱格拉周期构成一个康德拉季耶夫周期，它们的合集左右了经济波动、股市涨跌。

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