明月镜片、康耐特光学同日上市：前者业绩不及后者，市值则远超之

12月16日，眼镜镜片制造商明月镜片和康耐特光学同日挂牌上市，一个是A股的深交所创业板，另一个是H股的港交所主板。上市首日，明月镜片和康耐特光学的股价均录得上涨，其中明月镜片的涨幅更是高达149.31%。

据贝多财经了解，明月镜片此次A股上市共发行3358.54万股，发行价为26.91元/股，募资9.04亿元。12月16日盘中，明月镜片的股价曾一度上涨至78.04元/股，收报67.09元/股，较发行价上涨149.31%，总市值90.13亿元。

而康耐特光学在港交所上市首日盘中一度破发，最低报4.21港元/股，收报4.55元/股，较IPO发行价上涨2.02%，总市值为19.41亿港元。据了解，康耐特光学此次在香港上市的发行价为4.46港元/股，募资净额为4.74亿港元。

整体来看，康耐特光学的营收水平和利润规模要大于明月镜片。具体而言，康耐特光学2018年、2019年和2020年的营收分别为8.54亿元、10.59亿元和10.93亿元，其中2019年、2020年分别同比增长24.0%和3.21%。

而明月镜片的招股书显示，其2018年、2019年和2020年的营收分别为5.09亿元、5.53亿元、5.40亿元，其中2020年略有减少。2021年1-9月（前三季度），明月镜片的营业收入为4.10亿元，同比增长9.81%。

2021年前5个月，康耐特光学的营收为5.38亿元，2020年同期营收为3.64亿元。从这一点上来看，康耐特光学在6个月不到的时间内营收就已经超过了明月镜片2021年前三个季度的收入，两者存在不小的差距。

康耐特光学业绩表现

同样，康耐特光学的净利润规模要超过明月镜片。2018年、2019年和2020年，康耐特光学的净利润分别为0.78亿元、1.12亿元和1.28亿元，其中2019年、2020年的增长率分别为43.59%、14.29%；2021年前5个月，康耐特光学的净利润为6458.2万元。

而2018年至2020年，明月镜片的归母净利润分别为3284.66万元、6984.60万元、7000.49万元，扣非后归母净利润分别为4407.19万元、6592.46万元和6345.27万元。2021年前三季度，明月镜片的归母净利润为5465.88万元，扣非后归母净利润5332.85万元。

明月镜片业绩表现

不过，康耐特光学的毛利率则不及明月镜片。2018年、2019年和2020年，康耐特光学的毛利率分别为30.6%、33.0% 和34.9%。同期，明月镜片的综合毛利率分别为44.34%、50.88%和54.95%，其中镜片业务的毛利率分别为47.9%、53.76%和56.63%。

明月镜片在其招股书中介绍称，其与康耐特光学的主营业务较为相似，核心技术均围绕单体、镜片设计与制造具有合理性。同时，明月镜片表示，其与康耐特光学的企业定位存在明显差异。

其中，明月镜片主打自有品牌产品，而康耐特光学以OEM/ODM为主。对于明月镜片的毛利率、营业利润率和销售净利率均高于康耐特光学，主要是前者以销售自有品牌产品为主；而康耐特自有品牌占比较低，以OEM/ODM为主。

据了解，康耐特光学主要从事标准化及定制镜片（半成品）的生产及销售。定制镜片及标准化镜片（除镜片毛坯外）需要简单的进一步加工，例如切割镜片并将其组装到镜架上以制成眼镜。

而明月镜片的业务涵盖树脂原料的研发、生产及销售，镜片光学结构、光学膜层及功能化镜片的研发及设计，树脂镜片大规模工业化生产及个性化定制生产，镜架设计及成镜的生产、销售。

就发行价而言，在不考虑汇率换算的情况下，明月镜片（26.91元/股）约为康耐特光学（4.46港元/股）的6倍，两者的发行市值相差约17亿。而在上市首日收盘，两者的市值则相差近5倍。