天润云招股书“失效”：首次冲刺港股上市折戟，称全年业绩将下滑

12月7日，贝多财经从港交所披露易了解到，企业云服务提供商天润云股份有限公司（下称“天润云”）的上市申请材料已经被列入“失效”。目前，其招股书已经无法正常查看或下载。

这意味着，天润云首次冲刺港交所上市宣告折戟。此前，天润云已于2021年10月通过上市聆讯并在10月18日披露聆讯后资料集（即“招股书”）。截至目前，天润云尚未开启招股，申请材料已超过6个月故而自动“失效”。

不过，“失效”并不代表着上市失败，而是可以通过递交申请材料继续推进上市进程。早前，卫龙、康耐特光学、贝达药业、德银天下和读书郎等在港交所的上市申请材料也曾“失效”，其中多家均已更新资料并推进IPO事宜。

据了解，天润云在境内的主要经营主体为北京天润融通科技股份有限公司（即“天润融通”），成立于2006年，于2016年在新三板挂牌、2018年11月摘牌。挂牌期间，天润融通曾于2017年和海通证券签署A股上市辅导协议，拟在深交所创业板上市。

2020年11月，天润融通的IPO辅导机构换成了国金证券。但在2021年4月，天润融通则暂时放弃了在A股上市的计划。2021年6月，天润融通便以“天润云”为名称向港交所公开递交招股书，冲刺在香港上市。

根据招股书，天润云是一家中国公有云客户联络解决方案供应商，提供以云模式作全面部署的一整套综合客户联络解决方案。整体来看，天润云的收入呈现稳定增长态势，且已经连续多年实现盈利，基本面良好。

据智慧芽数据显示，作为一家云服务供应商，天润云的知识产权布局颇有成效。截至目前，该企业专利申请24件，最早专利申请是2011年，且近三年的专利增长率为150.0%。其中，非外观专利22件，占比91.67%，包括发明专利13件，实用新型9件。

按技术领域来看，天润云主要专注在负载均衡、WEB服务器、呼叫装置、数据库、通信服务器等技术领域。从研发团队情况来看，该企业有16个发明人，发明数量最多的发明人为吴强。

贝多财经发现，天润云的主要客户集中在科技、教育等行业，其中教育行业正面临着强监管，尤其是在线教育。招股书显示，天润云在报告期内来自教育行业客户的收入占比约为三成。

这意味着，天润云作为其中的关联方，也必将受到“双减”政策波及。天润云在其招股书中称，“预计近期监管变动将导致来自教育行业客户的收入大幅减少并对其的业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响”。

招股书显示，2018年、2019年和2020年，天润云的营收分别为2.93亿元、3.35亿元和3.54亿元，净利润分别为5769.5万元、5914.5万元、7016.7万元，均保持增长态势。天润云在招股书中表示，截至2020年12月末，其已经连续6年实现盈利。

而2021年以来，天润云则出现了增收不增利的情况。2021年上半年，其实现收入2.09亿元，较2019年同期的1.65亿元增长26.87%；净利润1618.4万元，较2019年同期的净利润3003.6万元减少46.12%，同比降幅约五成。

与之对应的是，天润云的利润率在2021年上半年大幅下滑。2018年、2019年和2020年，其利润率分别为19.7%、17.7%和19.8%。2021年上半年，天润云的利润率为7.8%，相较2020年同期的18.3%减少10.5个百分点。

值得一提的是，天润云在招股书中称，科技、教育和保险行业是其收入总额的三大来源。于2020年，在中国科技、教育和保险行业按收入排名的前20家企业中，天润云分别为其中12家、12家及9家企业提供服务。

单就教育行业而言，2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，天润云来自教育行业客户的收入占其总收入的比例分别为19.9%、26.7%、29.5%以及33.4%。这代表着，天润云的收入来源十分依赖教育行业客户。

但在2021年7月，有关部门印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（即“双减政策”），要求全面规范校外培训行为，有效减轻义务教育阶段学生过重作业负担和校外培训负担。

而后，新东方、高途（原跟谁学）等一众教育行业上市公司的股价遭遇重挫。2021年初至今，高途、新东方、51Talk、瑞思教育、掌门教育等的累计跌幅均已经超过90%，达到“脚踝斩”的程度。

前不久，新东方、高途、好未来、网易有道等均发布公告称，将在2021年底前停止义务教育阶段的学科类校外培训服务。其中，新东方表示，此举将对其未来一段时间的总营收产生重大不利影响。

以此来看，教育行业所经历的动荡，必将对天润云2021年下半年的业务产生一定的负面影响。对此，天润云在其聆讯后招股书中称，“目前预期由于政策变动，其于2021年下半年及之后来自教育公司的收入将大幅下降。”

同时，天润云还表示，其预计2021财年的纯利相较2020财年将大幅下降。