美元危机与中国A股

美联储资产负债表正以不可思议速度(一年增三倍)膨胀,中、俄等国于G20峰会前后已发出“一些声音”,G20也拟于今秋会议时讨论“超主权储备货币”议题。上述事件互为关联且较为明确,所以基本可这么说,美元正面临危机。

英镑是美元之前的霸主货币,在政治、经济、军事等多种因素共同撼动下,英镑最终倒了,但这种撼动历时极长。同样,超主权货币的形成也是相当长的,以欧元这一现成的超主权货币来说,可追溯至1951年的“欧洲煤钢共同体”。 因此美元被质疑,但包括中国在内所有国家也深知美元地位长期无法撼动,可话虽如此,大伙同时也明白,再难事也应有个开始,所以这次各国针对美元的非议便可看作“第一撼”。这“第一撼”自然远远无损美元根基,但意味深长,料美国或“背心发凉”。前一周美联储收购国债量仅250亿美元,远少于市场预期的400亿美元,这缓和了各国警觉的神经,未必是巧合。

美元危机和A股间既有明显关系,也有暂不明显关系。前期贱金属、黄金等资源类股强于大盘,部分原因就是美元危机及随之而来的通胀预期,这就是明显关系,故市场立竿见影。笔者上次讨论过这种明显关系,现讨论后一种关系。

先说结论:笔者推断美元危机能加速A股的国际化、规范化。该结论只一句话,不过由此得出进一步的推论就有许多,比如期指推出或早于原先预期、垃圾股恶炒或更早收敛、退市制度会进一步严格、监管及会计标准进一强化、透明等。假如此结论没错,那么投资时考虑该因素将造成结果差异,比如原先恶炒退市股者或能稍提前些就退出,原先预期期指遥遥无期者会更早买入受益的指标股。

回头再说原因:近期中国和许多国家加大货币互换,自去年11月来,中国先后与阿根廷、白俄罗斯、印尼、马来、韩国等设立6500亿人民币的货币互换,帮助这些地区进口商不必以美元支付中国商品,此举用意不言自明。4月8日,国务院决定五城市开展跨境贸易人民币结算试点。还有,今年来中国发行了1990亿元人民币公司债券,创历史新高,规模仅首超日本。

哥伦比亚大学教授Shang-Jin Wei表示:“人民币要成为国际货币的先决条件,就是要有一个规模大且活络的公司债市场。”苏格兰皇家银行(RBS)本周建议买进人民币NDF远汇,其理由也正是中国正拓宽人民币全球使用范围。

上述事件均为人民币国际化推进的信号,除此之外,中国加大资源品及资源公司收购力度的消息也越来越多,也暗示中国正为做“某种事”作长远准备。能产生联想的事太多,中国在G20的呼声及对IMF的400亿美元注资只不过更明显而已。凡此种种,均给出种信号-----中国正踏踏实实地从现在做起,应付美元危机并提升人民币地位。

人民币成为国际储备货币在相当长的时间内并不现实,但增加区域市场中地位却有可能,而要做到这点,除保持人民币汇率和物价稳定这两点外(未来这两点也更可预期),还需要构建完善、规范的投资品市场,其原因也简单:既然中国持有美元储备并投资美国股、债等市场,那么其它持人民币作储备的国家也需要投资、保值、增值,所以这需要中国提供国际化和规范化的市场。

当前A股离要求还差很远,故其改良必加速,这将孕育A股运行特征重大变化,而如果投资者预期到这种变化,无疑有助于占据先机。近期的立立电子IPO撤回的消息固然令人振奋,但投资者也要努力从中搜寻一些信号，虽然该信号仍较模糊。本周温总理讲话给出信号则更明确,其称将“加强股市监管”。笔者相信，未来这方面消息会越来越多。

顺便提下,进步和规范常常与倒逼机制相关,已不全是你愿不愿做的问题,所以这才更易预期。互联网倒逼出透明度，金融危机倒逼我国消费转型,美元危机和人民币国际化倒逼A股国际化和规范化。

注：作者郑步春为中国《每日经济新闻》记者，本文仅代表作者本人观点。

[@more@]

来自 “ ITPUB博客 ” ，链接：http://blog.itpub.net/20908124/viewspace-1020304/，如需转载，请注明出处，否则将追究法律责任。

转载于:http://blog.itpub.net/20908124/viewspace-1020304/