宠物医疗赛道第一股--新瑞鹏，三年亏损30亿？

近日，宠物医疗品牌新瑞鹏正式向SEC递交招股书，拟在纳斯达克IPO上市，但据招股书显示近三年营收竟为亏损30亿，这背后究竟是什么原因呢？让我们一起来探讨。

新瑞鹏经营宠物医疗服务、供应链服务和本地生活服务三大支柱业务，延伸发展出第三方诊断、兽医继续教育及行业级企业服务等其他业务板块。

核心业务：

1. 宠物医疗：在全国范围内开设有宠物中心医院及国际医院、各类宠物专科医院及社区医院1000多家，覆盖15个专科，分布在北京、上海、广州、深圳、香港、成都、杭州、南京、长沙、郑州、西安等100多个城市，营收占比逐年下降，但仍占总营收的50%以上。（中心+专科+社区基层）

2. 润合供应链业务：一站式宠物专业供应链服务平台，覆盖50家贸易公司、4.5万家店铺、500+sku、1600+宠物医院，还可提供电商运营、渠道运营、数据运营以及综合解决方案服务，营收占比逐年增加。

3. 本地生活业务：主要通过线上O2O平台「阿闻宠物」、「极宠家」线下门店等品牌，销售宠物相关产品，虽然在总营收中占比仅约10%，但可以通过转化宠物医院的老用户、专业医生推荐增加可信度等方法撬动消费，串联宠物行业上下游产业链。

4. 其他业务：兽医继续教育（app注册用户14w）、第三方诊断（病理诊断）、行业saas服务（类似智慧医疗 cdss）等

营收情况：野蛮增长带来了持续亏损，既不开源也不节流

1. 2016年接A轮时，新瑞鹏在珠三角有70家自营宠物医院，自2019年以来，公司已经收购超过1000家宠物医院，管理整合造成人工成本走高，兽医、医疗助理和美容师等人工成本是宠物护理服务最大成本构成

2. 截至2021年末，新瑞鹏已拥有23个宠物医院品牌以及1887家宠物医院，大约是中国排名第二至第十的竞争对手宠物医院总数的三倍。单医院平均年收入也在下降，分别为167.8万，157.6万、117.6万。

	营收数据（亿元			净亏损（亿元）			人工成本占比
	2020年	2021年	2022年前9个月	2020年	2021年	2022年前9个月	2020年	2021年	2022年前9个月
total	30.08	47.84	43.15	11.6	13.72	7.56	52.8%	54%	55%
宠物医疗	68.3% （20.52）	62.2% （29.74）	52.9% （22.84）
供应链	19.7%	26.8%	36.5%
本地生活	12%	11%	10.6%

舆情风险：服务及管理不规范

1. 2022年新瑞鹏旗下的美联众合动物医院的多家宠物医院就曾获得7次行政处罚，具体原因包括但不限于将人用药品用于动物、未按照许可证的规定从事射线装置使用活动、进口兽药的使用情况未被合规记录等，累计处罚金额超6万元

2. 在黑猫投诉平台上，与新瑞鹏有关的投诉直指收费不合理、虚假宣传、诱导消费、救治不专业等商业欺骗及专业性问题，此外还有宠物医院造成的多起宠物致死纠纷，具体描述信息涉及“治死拒不退款”“医疗事故，宠物死亡”“医生不专业害死我的猫”等。

组织架构：

共计800人+，分布在宠物医疗集团、润合供应链集团和铎悦教育集团三大集团以及中心医院事业部、国际医院事业部、诊断事业部、信息化互联网事业部、互联网宠物医院事业部、海外业务事业部、行业新通路事业部和楷胜文化传媒事业部八大事业部，共十一大事业群协同发展。

融资&IPO进展：

自2015年起，新瑞鹏共经历过七轮融资，其中2020年，公司先后获腾讯领投，碧桂园创投与德国医药企业勃林格殷格翰战略投资，雪湖资本、OrbiMed、Aspex Management、Lake Bleu Capital（清池资本）等多家海内外机构跟投。

2022年底，继2020年全球制药巨头勃林格殷格翰成为股东后，新瑞鹏再次获得了全球知名宠物食品赛道巨头雀巢的战略投资。新瑞鹏集团董事长兼总裁彭永鹤表示，雀巢普瑞纳全球在宠物营养和食品上积淀深厚，以战略合作为契机，双方将一起加大在基础营养健康科学领域合作，为中国数千万宠物提供全生命周期的医疗保健、营养健康解决方案。

新瑞鹏计划将募集资金分别用于下列用途：

约35%用于加强公司的品牌，扩大公司在中国的宠物医院网络，以及进一步升级公司的宠物护理服务；

约20%投资于供应链服务和本地服务能力；

约20%用于探索新举措，包括上游和下游业务机会以及全球扩张、并购；

约15%用于研发，以加强数字化和技术，特别是在智能治疗、在线平台和数据洞察方面；

剩余约10%用于营运资金和其他一般公司用途。