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前言
煤炭板块最近一两年风起云涌,吸引了无数投资人的目光。昨天快下班了,一位财友建议我关注下煤炭,表明十分看好,依据我的投资风格,当然要询问下看好的逻辑,结果听到了一个意料之外的回答「国家要大力发展煤炭作为主要能源!」,这句话已经违背了常识。
对于这个回答我单独起一段来说明:煤炭是中国的主要能源,以煤为主的能源结构在未来相当长时期内难以改变。预计到2045年左右,太阳能(光伏)将成为最主要的一次能源来源
。
行业介绍
煤炭长期以来是我国最大的能源消费品种,是火电、钢铁、建材、化工等多个行业的上游。其中,火电行业占煤炭消费的比例53%,钢铁行业占煤炭消费的比例18%,建材行业占煤炭消费的比例约14%,化工行业占煤炭消费的比例约3%。
煤炭按照用途分为:炼焦煤(炼制焦炭,用于冶炼钢、铜等金属)、动力煤(用于火力发电)、无烟煤(用于化肥、陶瓷的制造和锻造)。
我国煤炭的来源为国内生产和国外进口,国外进口量约占7%,主要进口国家是印度尼西亚、澳大利亚、蒙古、俄罗斯、菲律宾、加拿大等国家。
基本面
利好因素
- 受俄乌冲突和疫情影响,供给端的约束会持续存在。
稳增长
的背景下,需求从下游传递到上游,煤炭的需求会持续增加。- 4月份发布的一季度财报,数据偏好甚至超预期。
- 临近夏天,上海复工复产叠加居民空调用电,会增加动力煤的需求。
利空因素
- 煤矿的矿难时有发生,仅陕西省4月就发生了4起煤矿安全事故。
- 宏观经济大幅失速下滑,会影响煤炭的需求下滑。
- 疫情反复影响,企业停产将会时有发生。
政策面
查看了「十四五」规划文件,总结就是:重点发展优质产能,逐渐淘汰劣质产能。
结束语
煤炭是一个周期性的行业,是许多行业的上游,影响面比较广,分析起来也不太容易,这里未分析进口量的改变,比如2020年开始停止从澳大利亚进口煤炭,2021年又少量的恢复了一些等等,这是让读者有个大概的了解。
从政策面来看是长期利空的,今天看到国家发的,保能源安全,短中期会促进炒作的气氛;从基本面来看,利空利好参半,受疫情影响比较大,短期是利好多一些;从技术面来看,目前的煤炭指数已经达到2015年牛市的高度,且形成了M顶,如不能形成反转,大概率是下行趋势了。
总的来说,煤炭未来的走势预计是震荡下行,现在估计还存在鱼尾行情,对自己的操作自信的可以少量买入,否则不建议买入,建议寻找其它估值低的品种。
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