期权什么时候可以行权？

不同期权品种针对的行权日时间都是不同的，行权还分为美式到期前随时行权和欧式到期日行权两种。

股票期权行权

沪深个股期权现有品种皆采用欧式行权，即在期权到期日权利方才有权申请行权。

期权行权时采用权利方主动申报的方式，即在到期日如果权利方想要行权，则需要在15：30之前进行行权指令的申报，否则视为放弃行权。个股期权主要采用实物交割方式，特殊情况下采用现金交割。

股指期权行权

中金所沪深300股指期权采用欧式行权、现金交割且支持自动行权。股指期权的行权具体规则如下：

1) 客户可以在规定的时间内向交易所提出行权申请以及放弃行权的申请；

2) 行权日日终，符合行权规定的持仓未提出放弃行权申请的，由交易所自动行权；

3) 不符合行权规定的持仓，客户的行权申请视为无效；

4）自动行权具体条件：

最后交易日，对于实值额大于交易所规定的期权合约行权手续费的实值期权，视为买方提出行权申请，买方在交易所规定时间之前提出放弃行权申请的除外；

最后交易日，对于虚值期权、平值期权以及实值额小于或者等于交易所规定行权手续费的实值期权买方提出的行权申请，交易所不予行权；

股指期权合约到期日，以其行权价格与交割结算价判断其实值、平值、虚值程度。

商品期权行权

我国商品期权目前采用欧式与美式两种行权方式、主要实行实物交割，支持自动行权。行权具体规则如下：

1） 在交易所规定时间内，期权买方可以提出行权申请，也可以提出取消自动行权（大商所）或者是放弃行权的申请（郑商所、上期所）；

2） 到期日闭市后，交易所进行如下自动行权处理：

1. 行权价格小于当日标的期货合约结算价的看涨期权持仓自动申请行权；
2. 行权价格大于当日标的期货合约结算价的看跌期权持仓自动申请行权；
3. 以上行权需要满足：行权后获得的期货持仓与原持有期货持仓之和不能超过持仓限额；行权后期权买方的结算准备金余额不得低于零。否则实行部分行权或者不予行权；’
4. 客户可以申请对其同一交易编码下的双向期权持仓进行对冲平仓；
5. 客户可以申请对其同一交易编码下行权获得的双向期货持仓进行对冲平仓，也可以申请对其同一交易编码下行权获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓，对冲数量不超过行权获得的期货持仓量；

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