啥是期权？很通俗的解释

期权（Option）是一份合约，它赋予期权买方在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利；期权卖方则通过卖出这样一份权利获取权利金，但期权卖方也同时承担了兑付合约的义务。

不难看出，期权与股票、期货的交易不同，期权买卖双方的权利和义务具有明显的不对称性。用一个简单的比喻是：期权买方可以理解为买入一套房子，而期权卖方则可以理解为卖出一套房子。

期权作为重要的金融衍生品，在我们国内已有四年的时间，现在更是越来越“受宠”。

上证50ETF期权成为国内首只场内期权品种，于上海证券交易所上市。不仅宣告了中国期权时代的到来，也意味着我国已拥有全套主流的金融衍生品，至此2015年也被誉为我国的“期权年”。

以上交所即将推出的50ETF期权为例：

50ETF 认购期权 2 月2.55， 价格：0.1570

此处50ETF是期权合约的标的资产，认购是权利，2月是到期日，2.55是行权价格，而期权价格是指这样一份权利在当前的市场价格。

从到日期日来看，期权可以分为两类：欧式期权和美式期权。双方约定的期权到期的那一天称为到期日，如果该期权只能在到期日执行，则称为欧式期权（中国实行的是欧式期权）；如果该期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，则称为美式期权。

从行权价格来看，期权可以分为三类：实值（价内）、虚值（价外）、平值（平价）。对于认购期权，行权价<标的市价的合约为实值期权；行权价=标的市价则为平值期权；行权价>标的市价的是虚值期权。认沽期权反之。

从期权赋予的权利来看，期权分为两类：认购期权（看涨期权）和认沽期权（看跌期权）。认购期权赋予了期权买方在约定时间以特定价格购买标的资产的权利；认沽期权则赋予了买方在约定时间以特定价格卖出标的资产的权利。

下图为上交所仿真交易行情界面：

在这里，抛开书本上的定义，用两个通俗的例子来说说认购期权和认沽期权。

认购期权（看涨期权）

小王想买房，去找了卖家。

卖家：现在没有现货，4月1日有交付的，300万一套（行权价），先付3万定金（权力金）。

小王：为啥要先交3万？

卖家：这是权利金，你交了才有资格以300万价格卖你。

小王：到时房价涨了，怎么办？

卖家：房价涨了还是以300万卖你，不过房价跌了也还是卖你300万。

小王：跌了我就不买了呀。

卖家：可以，但是权利金不能退了。

小王：为啥？

卖家：我这里的买房规则就是这样！

小王：到时我买的话，这3万权利金能抵房价的吧？

卖家：不行，这是权利金，不能冲房价。

小王：那这套房不等于是303万了吗？

卖家：可以这么理解。如果房价涨到303万，你就是不赚不赔，跟买现房一样。

小王：到时涨了，我不想买了可以吗？

卖家：可以，只要超过300万，我可以当时的价格减300万退给你差价，比如涨到301万，你的权利金就可以退回1万，亏2万；如果涨超过303万，就赚钱了。

小王：如果涨到350万，我岂不是赚47万？

卖家：可以这么理解。

小王：如果明天涨到350万，你能退差价给我吗？

卖家：不行，这是美式的玩法。我这里是欧式玩法，必须在4月月1日那天行权。

小王：OK，我明白了。

认沽期权（看跌期权）

老赵有套房子要卖，找中介去谈。

中介：现在的房子不好卖了，我只能保证4月1日给你300万（行权价），能接受吗？

老赵：也行，怎么收费？

中介：先交3万定金（权利金）。

老赵：什么？我卖房还要给你钱？

中介：我这里的卖房规则就是这样！你交了钱，我保证4月1日给你300万。

老赵：那如果到时房价跌了呢？

中介：跌了也照给你300万，我认赔。如果涨了，我还是只能给你300万，赚了算我的。

老赵：那如果我到时能不能放弃？

中介：可以，但是3万定金不退了。

老赵：那如果我不放弃，你是不是给我303万？

中介：不好意思，还是300万，这3万是定金，不能充账。

老赵：这啥规则？

中介：权利金。

老赵：如果到时房价跌了，我能放弃吗？我放弃的话，你就不用赔了。

中介：可以，按300万减去当时的价格，退你差价。如果跌到299万，就退你1万；如果跌到297万以下，你不仅房子还在，还能白赚点钱，明白么？

老赵：OK，我明白了。

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