做空期权是什么意思？

期权是可以买跌的，也能说是做空。上证50ETF期权的上市为中国股票投资者带来了一场革命，其中最令人瞩目的是做空机制的扩展，特别是通过“买跌”策略，即以买入看跌期权的方式进行做空操作。这种策略使得投资者在预期上证50ETF下跌时，可以提前通过购买看跌期权来实现投资标的资产价格下跌的收益，同时风险却是有限的，为投资者的思维带来了解放。

在股市下跌过程中，融券卖空股票、做空股指期货和购买看跌期权都是典型的做空策略。通过对比不同做空策略，表1显示购买看跌期权是一种相对直接、安全、划算的交易策略，可以在风险与收益之间取得良好的平衡。此外，与融券、做空股指期货等策略相比，期权做空机制的成本更低，而且具有较为显著的杠杆效应。

这一创新性的交易机制为投资者提供了更多选择，买入看跌期权的策略不仅直接而且安全，成本较低，杠杆效应也更为明显，为投资者在不同市场情况下灵活运用做空策略提供了有力的工具。

期权做空的常用方法

1.压力位勇于卖购，分批进场

当价格上涨至压力位，例如布林上轨或趋势线压力位，短期均线和MACD指标显示多头趋势，市场氛围较好时，这是沪深300或上证50指数ETF期权投资者尝试卖出开仓认购的机会。

大盘指数相较于个股，价格波动较为平稳，通常呈现震荡行情而非暴涨暴跌。以震荡思维，压力位卖出开仓认购在概率和价格上都更具优势。在开仓时，可以选择虚值一档或两档。为保险起见，也可在价格回落、中小周期形成次高点后介入。

2.价格跌至支撑位，逐步转为宽跨式

当基金价格运行至支撑位时，可以在保持前期空单的基础上，卖出虚值认沽合约，逐步将原有持仓变为宽跨式。这种根据行情调整策略持仓的方法在期权交易中相当常见。

3.卖购为主，买沽为辅

在布林上轨和中轨时，可以卖出开仓认购合约，但原则上不宜在布林下轨时卖出认购。唯一的例外是当价格出现布林转轨的迹象。

以卖出认购或认沽为主，买入认沽为辅是基本原则。在整个交易过程中，大部分资金和时间应用于卖出认购或认沽操作，以义务方为主。买入认沽的操作仅限于出现良好价位或形态的情况下。

期权做空的必要性

1. 防范黑天鹅事件

黑天鹅事件，如股灾、疫情冲击、政策变动等，可能在瞬间导致资产价格暴跌，对投资者的资产造成严重损失。这些事件通常是难以预测的，因此投资者需要采取措施进行防范。期权作为一种工具，可以用极少的资金对大量股票或基金资产进行保护，同时在震荡市场中实现做空获利。相较于其他对冲手段，期权在应对黑天鹅事件时具有独特的优势，能够规避潜在的重大损失。

2. 对冲需求

当前，投资者的证券账户主要是多头头寸，几乎没有专门做空的基金。因此，在证券账户中，绝大多数投资者都存在对冲的需求。期权作为一种灵活的工具，可以为投资者提供更多做空机会，帮助其有效管理风险。在面临风险时，期权提供了一种相对低成本、有效的对冲方式。

3. 涨跌概率的不均衡

尽管理论上市场的股价运动应该是布朗运动，上涨和下跌的概率应该相等，但实际情况并非如此。在中国A股市场，由于"牛短熊长"的特点，上涨的概率通常低于50%。因此，投资者在寻找投资机会时，应该重视捕捉做空机会，特别是在缺乏强烈做多趋势或大盘指数未处于低位的情况下。

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