一、牛市期权交易策略:
买入认购期权(四大基本策略)
卖出认沽期权(四大基本策略)
垂直价差套利策略:交易方式表现为按照不同的行权价格同时买进和卖出同一合约月份的认购期权或认沽期权。之所以被称为“垂直套利”,是因为本策略除行权价格外,其余要素都是相同的,而行权价格和对应的权利金在期权行情表上是垂直排列的。
认购期权牛市价差期权:
何时使用:牛市看涨的行情时运用此策略,股价上涨可获利。相比认购期权降低了成本,和损益平衡点。
如何构建:买入一份行权价格K1认购期权+卖出一份行权价格K2的认购期权
最大损失:支付的净权利金
最大收益:两个行权价的差额-净权利金
盈亏平衡点:较低行权价+净权利金
认沽期权牛市价差期权:
同样是牛市价差,不同之处是该价差组合是由两只行权价格不同的股票认沽期权组成。
如何构建:买入一份行权价格K1认沽期权+卖出一份行权价格K2(更高行权价格)的认沽期权
防守型牛市价差期权:
何时使用:当投资者对后市有较强的看多预期,并认为市场会随之大幅震荡。该期权能让投资者随着股票价格上涨一路获利,但若市场向不利方向行进,投资者也能获得一笔小的价差收益。
如何构建:卖出一个较低行权价的认购
期权,同时买入2个同样的较高行权价的认购期权。
最大损失:支付的净权利金
最大收益:无上限
买入合成股票:
何时使用:相当于持有股票期货的多头,行情预期是牛市看涨的。它提供给投资者一个看多市场的波动中性策略
如何构建:买入一份股票认购期权,卖出一份具有相同到期日、相同行权价格的股票认沽期权。
最大损失:-(期权行权价+净权利金)
最大收益:没有上限
盈亏平衡点:期权的行权价+净权利金
认购带式期权:
何时使用:对于标的股票拥有十分强的上涨预期,并且确信股价未来一段时间将会以很快的速度攀升
如何构建:同时买入期限相同、行权价不同的一系列认购期权,通常的操作为3-8个期权。
最大损失:所有期权费
最大收益:无上限
二、熊市期权交易策略
买入认沽期权(四大基本策略)
卖出认购期权(四大基本策略)
垂直价差套利策略:
认购期权熊市价差期权组合
何时使用:预期熊市,小幅看跌。
如何构建:购买具有较高行权价的股票认购期权+卖出同样数量具有相同到期日、较低行权价的股票认购期权。
最大损失:两种行权价的差额-净权利金
最大收益:获得的净权利金
盈亏平衡点:较低行权价+净权利
认沽期权熊市价差期权组合:
何时使用:未来一段时间内股票会温和下跌,他可以利用熊市差价期权来实现低成本的盈利。该种策略也是一种止盈止损策略,投资者在熊市里获利有限,但若股票不跌反升,投资者也不会面临大的亏损。
同样是熊市价差,收益图形类似。
不同之处是该价差组合是由两只行权价格不同的股票认沽期权组成。
如何构建:购买具有较高行权价格的股票认沽期权+卖出同样数量具有相同到期日、较低行权价格的股票认沽期权
防守型熊市价差期权组合:
何时使用:既认为未来下跌是大概率事件,同时又担心后市存在上行的可能,但确信未来标的证券不会走出震荡的格局; 如何构建:卖出一个较高行权价的认沽期权,同时买入2个相同的较低行权价的认沽期权
从期权组合的损益图可以发现,防守型熊市价差组合随着标的价格越接近于0将会获得越多的收益,这使得该组合具有了认沽期权多头的优点;
同时在股价上涨超过一定的价格时,便能获得确定的收益,这又集合了认沽期权空头的优点。可见防守型的熊市价差组合具有风险更小,收益更稳定的特性
卖出合成股票:
何时使用:相当于持有股票期货的空头,行情预期是熊市看跌的。它提供投资者一个不受价格波动影响的平台。
如何构建:买入一份平价股票认沽期权,售出一份具有相同到期日的平价股票认购期权。
最大损失:没有上限
最大收益:期权行权价±净权利金
盈亏平衡点:期权行权价±净权利
认沽带式期权:
何时使用:当投资者强烈看空某只股票时,他可利用认沽带式期权来增加他在标的股票中的反向风险暴露
如何构建:以不同权利金买入行权价不同,但到期日相同的一系列认沽期权,利用较高的权利金成本获得更高的杠杆效应。
最大损失:所有期权费
最大收益:收益呈阶梯式上升
三、突破、盘整市期权交易策略
突破市期权交易策略:
底部跨式期权组合
底部宽跨式期权组合
底部带式期权组合
底部条式期权组合
认购期权反向蝶式差价组合
盘整市期权交易策略:
顶部跨式期权组合
顶部宽跨式期权组合
顶部带式期权组合
顶部条式期权组合
认购期权正向蝶式差价组合
秃鹰式期权组合
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