股票期权交易详细讲解

在进行股票期权交易时，通常都是通过买卖双方之间的期权交易合同来实现，且这种合同是一种统一的标准合同，载明了交易的必备条件，诸如有效期限、数量、种类、费用、股票价格等要素。

1．期权交易的参加者

包括选择权买入者即买主，选择权卖出者即卖主，中间商、经纪人等。

2．股票的协定价格

也称期权行使价格，是指期权购买者履行选择权时的结算价格。如果是看涨期权，期权交易的股票协定价格应比当时的市价略高；如果是看跌期权，期权交易的股票协定价格应比当时市场略低。

3．期权价格

也称保险费

这是选择权买方支付给卖主的一定数额的货币，即购买期权合同的价格。其比例通常为协定价格的5～10%。付费金额大小主要取决于以下几个因素：

①期权合同中规定的时间长短

签约日与到期履约日之间相隔时间越长，保险费相应越高。因为期限长，期权卖方风险就大，而买方选择的机会和余地就越多。

②股票协定价格，也称期权行使价

当股票协议价格越接近股票市价时，其保险费就越高，反之，保险费就越低。

③期权所指股票的活跃程度

如果在股市中该股票的价格波动较小，甚至在很长一段时间内都没有明显变化，说明卖出期权方的风险就小些，保险费当然也低；相反，如果股票的市价波幅很大，价格非常活跃，那么卖出期权方的风险可能加大，保险费就会相应提高。

④供求关系的影响

如果在一段时间，要求购进期权的买方增多，则卖出期权方收取的保险费也增加；反之，保险费降低。此外，有的期权交易买卖双方在到期之前可以转让其期权，那么供求关系的影响作用将更为明显。

4．股票的种类和交易数量

每份期权合同都规定具体的股票种类和一定的数量，通常是每份100股。

5．期权合同的类别

合同须规定是看涨期权合同还是看跌期权合同，或是看涨看跌期权双向合同。

6．有效日期

合同须注明选择权合同的截止日期，规定何日到期失效。它限定期权购买者必须在此期限内行使，否则就算放弃或失效。一般有效日期为1个月、3个月、12个月不等。

期权分为看涨和看跌两个交易方向，先说看涨期权

例如，假设某投资者购买了一份6个月期限的看涨期权合约，该合约标的为某上市公司的股票，合约规定每份合约代表100股股票，股票的面值为每股10元人民币，期权的协定价格为每股11元人民币，期权费用为每股1元人民币，总计100元人民币。

如果在期权合约期内，股票价格上涨，假设涨到了每股13.5元人民币，这时投资者有两个选择：

1. 执行期权：投资者可以按照11元人民币的协定价格购买100股股票，总计支付1100元人民币，然后立即以市场价13.5元人民币每股卖出这100股股票，收入1350元人民币，净利润为250元人民币，扣除期权费用后，净收益为150元人民币。

2. 转让期权：如果随着股价上涨，期权的价值也增加，假设期权费上涨到了每股3元人民币，则投资者可以选择出售这份看涨期权，收入300元人民币，净收益为200元人民币，这样的收益率非常高。期权的这种以小博大的特性，是其吸引人的地方。

但是，如果股市走势与投资者预期相反，就只能选择不执行期权，此时的损失为期权费用的100元人民币。

再来看看看跌期权

例如，投资者与期权卖方签订了一份6个月期限的看跌期权合约，协定价格为每股14元人民币，出售股数为100股，期权费用为每股1.5元人民币，总计150元人民币，股票面值为每股15元人民币。在这份交易中，投资者有两种选择：

1. 执行期权：如果在合约期内股价确实下跌，比如跌到了每股12元人民币，投资者可以选择执行期权，按照协定价格每股14元人民币卖给期权卖方100股股票，收入1400元人民币，然后以市场价每股12元人民币买入100股股票，支付1200元人民币，净利润为200元人民币，扣除期权费用后，净收益为50元人民币。

以上就是看涨期权和看跌期权在中国市场的基本概念和操作方式，供参考学习。

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