一篇文章搞清楚什么是场外个股期权？

场外个股期权是一种通过场外形式交易的投资工具，它为投资者提供了多样化的投资策略和潜在的收益机会。

简单来说，场外个股期权就是投资者与我们公司签订的一份合约，约定股票的价格在未来某个时间上是会上涨的，如果期权合约真的上涨了，那么就能获得翻倍的收益，因为个股期权合约是按照100万的市值买入的股票，如果股票没有上涨，该期权合约就失效了。

场外个股期权的交易模式是什么样的？

场外个股期权其标的资产为个股股票，并且这种交易是在交易所之外与证券公司私下达成的。

举个例子来说明：

假设你对某只股票的未来表现持乐观态度：目前股价为10元，你预测在未来3个月内股价有可能会上涨到20元。但直接以10元的价格买入股票，你又担心承担过高的风险。

这时，你可以与证券公司（对手方）签订一个期权合约：支付1元的期权费用，以换取一个权利——如果股价在3个月后上涨超过11元，你有权以11元的价格从证券公司买入这只股票。

如果你的判断是正确的：股票价格真的上涨到了20元，你可以选择行使这个权利，以11元的价格买入股票，然后立即以市场价格20元卖出。这样，你最初只支付了1元的期权费，却能获得9元的利润，极大地提高了资金的使用效率。

如果你的判断是错误的：股票价格下跌到了5元，你可以选择不行使期权，这时你的损失仅限于最初支付的1元期权费，风险得到了有效的控制。

场外个股期权交易中，了解一些基本术语是非常重要的，以下是一些常用的术语及其含义：

1. 期权费：这是期权买方为获取期权合约所支付的费用，也是构建期权交易的成本。

2. 标的证券：指的是期权合约所依附的资产，可以是股票、指数、商品等。

3. 名义本金：期权合约的名义金额，表示合约的规模大小。

4. 行权价格：期权合约中规定的，期权买方可以行使权利买入或卖出标的证券的价格。

5. 期初价格：期权合约开始时，标的证券的开盘价格，通常作为确定行权价格的基准。

6. 期末价格：期权合约到期时，标的证券的收盘价格，用于计算期权的行权价值。

期权价格的确定受到多种因素的影响：

期权价格反映了期权在未来可能带来的收益潜力。

如果期权预期能够带来较大的收益，其价值相应地会更高。

如果期权实现收益的可能性较大，其价值也会提升。

以看涨期权为例，以下是影响其价格的几个关键因素，以及它们如何影响期权价格：

1. 时间价值：期权的有效期限越长，股票价格上涨至行权价格以上的机会就越大，因此期权的价格也会相应更高。

2. 标的资产的当前价格：如果股票的当前价格较高，那么其达到或超过行权价格的可能性增加，这增加了期权的内在价值，从而使得期权价格上升。

3. 行权价格：行权价格设置得越高，股票需要上涨更多的幅度才能使期权变得有价值，这降低了期权的内在价值，导致期权价格降低。

4. 股票的波动率：股票的波动性越大，其价格变动的不确定性越高，期权买方获得收益的机会也随之增加，这会使得期权价格上升。

5. 利率水平：利率的上升会增加持有期权的成本，因为期权卖方可能需要更高的利率来对冲其风险，这会导致期权价格上升。

场外期权作为一种投资工具，具有独特的特点和应用方式：

场外期权的特点

1. 杠杆效应：场外期权允许投资者以较小的期权费参与到名义本金对应的资产涨跌幅中，实现资金的高效利用。

2. 风险有限性：作为期权买方，投资者仅需承担有限的期权费损失，即使市场走势不如预期，也不会有额外的损失。

3. 灵活性：与期货相比，场外期权提供了更高的杠杆和非线性收益结构，且损失有限。此外，场外期权可以用于风险对冲，同时保留资产上涨时的收益潜力。

4. 定制化：场外期权可以针对不同投资者的需求进行定制，交易标的包括股指、个股、黄金、原油等，结构灵活多样。

5. 机构参与：场外期权市场主要由机构投资者参与，价格波动相对较小，受供求和交易因素影响较小。

场外期权的应用

1. 产品设计：场外期权的杠杆特性使其成为产品设计中增加收益的有力工具。投资者可以利用期权的杠杆效应，以较小的资金占用参与市场，同时将剩余资金配置于固定收益类资产，实现资产的多元化配置和收益增厚。

2. 风险对冲：场外期权的非线性收益结构使其成为对冲权益市场风险的有效工具。在权益多头仓位的产品中，通过引入场外期权，可以对冲市场极端下跌风险，同时在市场上涨时保留收益空间。

场外期权虽然在中国起步较晚，但其杠杆性和收益结构的非对称性使其成为资产管理机构在产品设计和风险管理中的重要工具。通过合理运用场外期权，投资者可以在控制风险的同时，追求更高的投资回报。