劣币驱逐良币的思考

近来一直在看张五常的博客和书。看到了他认为劣币驱逐良币的理论是谬论。记得我当时看到这个理论时，第一反应是觉得世界真奇妙，竟然有这种现象。但是回头再想又觉得不太对劲，但没有深思，持着一种相信权威的态度，就信了。其实也就是忘记了，因为后来从未想起用这个理论来思考生活中的问题。但是这两天有所思，得到一些想法。在此稍作记录，当然有不当之处了，只不过还是想写一写。

有劣币驱逐良币这个理论，当年当然也发生过这样的事实。在还是用金银铸币的年代。因为金或银的量不足了，但又要铸币，怎么办？发行者当然要加点别的金属进去了。可是对比 于以前所铸的金银币，新币的金银含量少了，其作为贵金属的价值当然也降低了。所以人们见到是旧币，就藏起，见到是新币就花出去。最后，旧币不再流通，而新币则大行其道。还有另一个版本就是，以前的金币的边上是没有花纹的，所以有些人动了坏脑筋，在金币的边上拿掉一点金粉。最后这些金币当然相对小一点了。所以人们又将小的作为流通之用，而完整的则收藏起来。这看起来劣币是驱逐了良币，但是其实这其中有很多条件约束下才产生的结果，在纸币通行的年代，这种情况很难复制。我试分析其条件：

1、付劣币，重点是收者要肯认才能成立。不可能一个人到了收钱时就变成傻子了，好坏不分。为什么收钱的人肯认账？那是因为政府肯认账。一个金币或是钞票，只要合乎政府或者发行者的要求（破损度之类的），能被承认值它所标面值，那收钱的人当然肯要。

2、良劣共存时，应该会马上出现良劣不同价的情况。正常来说，良币可以购买更多的东西。但是要让良币完全体现其购买力，得到一个合理的价，不同的时代有不同的计算成本（议价，大量的市场了解，称重，判断成色等一系列行为所要花的社会资源）。如果这种成本太高，买跟卖者都会倾向于不愿意以良币交易，而更倾向于用劣币以求省事。这样良币就会转到更容易转换成合理购买力的地方。（我相信所谓的收藏只应该是小部分人的行为，大多数人还是想办法让它花得不觉得亏。）

3、这里说的劣币和良币都是同一个国家或地区的货币，而不是说其中一个是外汇。进一步说，就是我们所说的“两种”币只不过是同一种货币的不同状态而已。也就是说无论新旧良劣，它作为货币本身在市场上的购买力是相同的。比如100块的一个金银币或纸币，如果连发行者都认为它不值100块，那它又怎么可能驱逐良币呢？它只能被降值流通，或是回炉重铸。（试问只有半张的100块人民币，你要当它是100块来收吗？这样的傻子没几个吧？）如果面值不相同的两国货币，因为购买力不同，所以很可能在买卖时会有两个价，这样两种币都会正常流通。只要购买者认为价格合理，能体现良币的真正购买力，谁又会收藏良币呢？（如果有升值预期而收藏，那就因为购买者不认为当前价可以体现其未来的购买力而已。）

有了以上几个条件，劣币驱逐良币就会成立，但是这些条件符合后，这个理论就变得没有实际意义了。就如，旧的人民币大家都想尽快花出去，而新的想再留一留。硬币也作为劣币而优先流通。可是这又有什么实际的经济影响呢？

另外还有一个反例，可能不太合适。近年来一块钱纸币流行起来了，而硬币却越来越少了。那是因为硬币的假币太多。这么说来，硬币当然是劣币了，它却被纸币这种良币驱逐了。这就是因为我说的第一个条件不符合所致的。其实反例真是随手捻来，而支持的例证来来去去也就这两个。我自己学识有限，不敢说这是谬论，但要达到这种效果还真是很难，感觉像是地球产生生命一样，天时地利人和一样都少不了。