程序员学金融-日本(2)- 高负债风险

首先需要声明，本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解，仅供参考。

资料来自网络，出处不详。

1986到1989年日本房地产和股市形成了前所未有的巨大泡沫。东京的房地产价格涨到可以买下全美国房地产的天文数字，代表股价的日经指数最高涨至令人眩晕的38130点。之后日本经济的泡沫于1990年破灭，银行出现同样惊人的巨额不良债权，企业大量破产，政府首相一换再换，仍然不能改变经济恶化的局面。因为银行老的不良债权减少的同时，又会随着房价和股价的继续下跌，以及企业的不断破产而造成新的不良债权。就是所谓恶性循环。弹指一挥间，时间已过去了二十二年，日本经济仍然低迷，日经指数居然还是只有8000多一点。(最近日经指数又出新高)

让我们的思考再回到日本股市的历史和现状。显然，这二十二年悲惨的历史都是多年前日本人炒股炒房的疯狂造成的。但用自己的钱炒股炒房并不疯狂，大量借贷、大量负债去炒股炒房才是疯狂。日本人上世纪七、八十年代在汽车、家电、电子、化工等行业已经取得了巨大地成功，光靠出口家电给美国和中国就有数不完的金钱.如果日本人不是投资和经济扩张野心极度膨胀，大量从银行十倍百倍地贷款出来炒房炒股，日子会一直好过得很。高负债对任何富国、富人、富企业都是大规模杀伤性武器。2008年的美国次贷危机，最近一年频繁扰人的欧债危机，温州民企那么多老板逃跑，期货期权行当很多人倾家荡产，哪一样不是由各种各样的高负债造成！

在东京颇为高档的行政中心大楼下的路边，能看到一种特殊的景观，那就是流浪汉居住的小小纸屋.这种纸做的房子更准确地说应该是纸盒,小到似乎只能养宠物,在大街上格外扎眼。据说，流浪汉中有不少当年株式会社的社长，也就是有限公司的董事长。他们因为当时投资和借债过度，早已在房价和股价下跌中赔光了资产。而日本的银行根据日本的法律，只要你还不起贷款，会毫不留情地立即拍卖你的住房，让你顿时无家可归。

投资者一般都小心对待周期性行业的股票，因为它们与宏观经济逃不掉的周期紧密联系，必须小心地在经济周期低迷时买进，而在宏观经济过热时抛出，投资它们有相当大的难度，而且也不适宜长期持有。但比周期性更可怕的是高负债。因为日本的事例表明：他们在历次经济周期逆转时受到的伤害,远没有这次大举借债投资的所受的伤害大。

选择了周期性，就选择了过山车。现在走在日本的大街上，却想起了这样的句子：“选择了高负债，就选择了玩蹦极，而且是没保险的……”。
莫名地怀恋国内五粮液、茅台那样不但不需要银行贷款，帐上还老有几十亿预收款，在人家财务吃紧他们却悠哉游哉的特殊企业。

今后任何一次经济危机的到来，最应该提防的就是高负债的国家、行业或企业，特别是那种离开了银行贷款就难以为继的公司。

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