【笔记】货币未来

货币未来一书梳理

面对时间，人类永恒的困境是，如何存储自己生产出来的价值。人的生命是有限的，除此之外的任何东西都是无限的，只要投入更多的人类时间，这些东西都能生产更多。

货币

关于题记，我认为很好的描述了货币担任的一个功能，就是很好的储存我们创造的价值。有的人创造的是物质如房子、电脑，有的人创造的是非物质产品如知识理论，别人愿意用他们创造的东西来交换我们创造的东西，但我们创造的东西不是时时存在的，所以可以将其换为货币以便我们日后交换别人创造的东西。

以上是从储值的角度解释的，作者开篇从交换的角度解释了交换耦合的问题：价值尺度、时间上不匹配、空间上不匹配，解决办法即间接地以物易物，所以交易中介是货币最终的功能，这个角度看货币从来不是消费品，也不是投资品，而是单纯的中介。而这个交换中介最重要的品质是适销性，按上文提到的即可分割性、时间的适销性(价值不随时间变化而变化)、空间的适销性(价值不因为地区变化而变化)。

于是作者提出了这样一个概念：

存量-增量比：可以表示某一商品作为货币的硬度，低存量-增量比的货币供给会迅速增加稀释储存者的财富，高的则会穿越时间保持自身的价值，即表现为时间上的适销性。

任何物品，一旦被用作价值存储的载体，都会带来供给的增加，任何供给可以大量增加的物品，成为货币后都会开始贬值。硬通货与软通货对社会和个人的影响远比财务上的得失更为深刻。

原始货币

以下几个例子中，某个物品成为货币的原因的共性都是高存量-增量比，但失去货币地位的原因也在于是引入外在力量(如现代技术)后存量-增量比的降低：

西非玻璃珠的故事与雅浦岛的区别在于：西非人口更多、玻璃珠更小，因此是一个更缓慢、隐蔽的过程，这个过程里，非洲人的财富被逐步转移到欧洲人手里。

其它类似的货币如贝壳、牲畜、盐等等都是类似的结果，一旦货币失去了供给的限制，持有者的财富就会迅速蒸发，因此金属货币慢慢产生了。

金属货币

金属货币存在的两个缺点：

1. 两三种作为货币本位的金属，会由于供给和需求的变化产生价格起伏，进而产生经济问题，如银币就由于产量的增加和需求的减少经历了自身价值的下降；
2. 政府和私铸货币的人会降低货币中贵金属的含量，部分购买了就被偷偷让渡给了他们；

而黄金长期保持货币角色：

1. 极好的化学稳定性；
2. 产出极小，过去70年黄金存量每年增长率为1.5%；

白银接近黄金，但远不如黄金：

1. 白银可以被腐蚀、工业消耗；
2. 地壳含量较黄金多，且容易提纯，年供给增长率为5-10%，现代则约20%；

20世纪70年代，亨特兄弟决定将白银重新货币化，认为价格的上升会吸引更多的人买入白银，进而推动价格的进一步上涨，过程与下面铜的例子类似，但无论他们买入多少白银都无法接住矿工和持有者持续的出货，最终他们损失了大约10亿美元。

为什么其它贵金属无法担任储值重任？

假设铜每年的需求量为2000W吨，价格为5000美元/吨，则总价值约1000亿美元，如果有一个富翁想用铜来储存自己100亿美元的财富，那么10%的买量必然会引起价格的上涨，因此会有更多的资本、劳动力投入到铜矿的生意里，也会有更多的铜被生产出来，假设200W吨铜被新生产出来，价格涨到6000美元/吨，亿万富翁的钱被花光。

这时需求已经平息，市场回到原来的供需水平，价格也会回落到5000美元/吨甚至更低(供给增加)，这位富翁的资产就会被显著缩水(他购买的铜大部分位于5000美元/吨之上)。

综上，即需求增加引起价格上涨，进而带来更多的需求进一步刺激价格，生产者收入增加后可以扩大产能，即供给增加后带来价格下跌。

其他案例

政府货币

1. 尽管都由政府发行，但可兑换黄金的和不可兑换黄金的货币之间拥有巨大的差异：
2. 法定货币起初是因为可以兑换黄金而获得的适销性，黄金的货币地位并非政府赋予的；

第一次世界大战开始后，主要交战国都停止了纸币与黄金的可兑换性，脱离金本位后政府就可以动用人民的全部财富，于是4年后战败国货币贬值程度远高于战胜国，为了减少货币贬值带来的危害，各个国家开始实行货币国家主义。

作者提出美联储的通胀政策令美国股市和房市出现巨大泡沫，罗斯福新政也是胡佛经济干预政策的放大版，罗斯福禁止私人持有黄金后，使美元贬值41%，也使美国获得了参加二战的资本。随着各国竞相贬值货币，贸易壁垒越来越高，二战到来。

布雷顿森林体系建立后，货币扩张主义成为新的全球准则，美国政府可以通过扩大美元供给获得铸币税、不必担心国际收支逆差，于是之后几乎每一位总统都在增加政府支出，见证了国债的增长和美元购买力的下降。

以上几章内容首先从货币担任的职能分析其应有的特性，并提出了存量-增量比这一概念，之后讲述一些货币的发展消亡史以及评价。

时间偏好

健全货币：

1. 可以长时间保值，这样人们才有更多的精力和动力去思考未来，降低自身的时间偏好；
2. 使贸易建立在稳定记账单位的基础上，促进市场的发展，使自由贸易免受政府控制和胁迫；
3. 是个人从专制和压迫中获得自由的必要条件，创造货币的能力会使国家机器对人民拥有过度支配的权力；

时间偏好：指个体对当前价值和未来价值的对比。

货币越能保持自身的价值，就越能激励人们延迟消费，将资源用于未来的生产，人们的时间偏好也就越低；但如果生活在战乱地区，个人可能随时失去生命，因此会更偏好于享受当下，时间偏好也就越高，另外如税收也会影响，如果税收越高，个体能保留的收入就越少，为未来储蓄也就越少，因此税收在某种程度上更影响的是储蓄而非消费。

货币购买力的下降也是如此，名义价值不变但实际价值下降，低利率会促进借贷和投资，但也会降低储蓄者和投资者的收益，因此人们会减少储蓄、增加借贷，假设每年货币平均复合增长率为10%，那么大概每6年资产就会翻一番，如果没有就代表其他人用杠杆拿走了你的钱(例子来自BeatleNews)。

后面的内容就是继续从各个角度探讨健全货币和非健全货币的区别，并分析了可能带来的影响，也许是我思考的不够深入，个人认为后面各种论据的落脚点还是时间偏好和铸币者侵吞，也可能是因为作者来自黎巴嫩，国家的变故令他对凯恩斯经济体系有着独特的看法；总之，作者从奥地利经济学派的角度给我们展现了一种新却有说服力的货币观点，给我们的启发——尽量不用高存量-增量比的物品来储存自己的资产。