大崩溃-正在降临的危机与金融风暴史（The Great Crash) 第四章 大 崩溃：不仅仅是股市

• • 恐怖性崩盘，黑色星期四

    • 1929年9月5日，著名的金融统计学家罗杰.巴布森扮演了最后一个空头的角色，他也因此名垂青史：“一场大崩溃即将来临，而且可能是令人恐惧的”

      金融体系的崩溃，以及跟它互为因果的经济大萧条，渗透到德国所有的生活领域，自杀人数急剧上升

      1929年9月3日，道琼斯工业指数达到了386.10点，全天成交量为444万肌，与1921年8月24日的最低点上升了504%，这一天是美国股市辉煌的顶峰，9月4日，开点380，最低376，收于379。9月5日巴布斯演讲，收于369，下降一10个点。9月6日，反弹了6.5个点。9月7日表现和十分坚挺，多头们信心十足，以为又消灭了一个空头，但股市并没有再度上涨，而一切开始缓慢的下跌

      10月4日这一天，道指数为320点，与最高386点下跌了17%。 从10月5日开始股市就一路反弹，直到358点，反弹了11%，然后又开始下跌，到10月21日，再次跌到了320点，收盘在320之上。人们认为320点上得到了强有力的支撑，从“技术分析”上来看，两次都没有跌破320，那么这个地方就成了“双重底”，是一从此重要意义上的心理支撑点。果然第二天反弹到326点。

      神奇的巴布斯又一次现身讲话，呼吁投资者立即抛弃股票，并买入黄金避险。10月23日，开盘以后，不断有大卖单抛出，道击穿320点，全天成交总量637万肌，收盘305点，全天下跌21点。有数千名用保证金贷款购买股票的投机者被告知：由于股份下降，他们要增加保证金，否则强行卖出他们的股票。相信这天晚上，美国有无数股民者无法入睡，大家怀着惴惴不安的心情等待着明天的到来，期待着奇迹的出现

      10月24日，星期四，史称1929年股市大崩盘的第一天，也被称为“黑色星期四”，开市以后，有人抛出了2万肌能用公司和铜业公司的股票，这两笔大单的抛出，让已经准备随时抛售股票的人们变得越来越急躁，接着有人抛出15 000股辛克莱石油公司的股本，13 000股惠普公司的股票，等等，股份顿时下挫，很快击穿300点心理大关口，恐慌开始蔓延，越来越多的人们开始不顾一切的抛售手里的股票。由于大量保证金投机者没有补充账户资金，经济人为了避免损失，不得不强行抛售这些股票来归还贷款，这就引起了“被动性抛盘”，进一步升压了股价。打压股份的后果就是更多的保证金账户被强制平仓，导致更多的“被动性抛盘”，恶性循环的多米骨牌开启了

      10月24日到了11：30，股市彻底失去了一丝一毫的更改，完全听众盲目无情的恐慌的摆布——这就是名副其实的股市大崩盘。中午最低跌倒了272点，下跌了33点，跌幅超过10%，当天中午，华尔街就有11个知名的投机者自杀。巧合的是，邱吉尔本人正好在这天中午到纽约股本交易所参观，见此情行，说道：“上帝啊，这是多么可怕的一天啊！”

      此时摩根大厦里，各大财团纷纷解囊，总共筹措了2000万美元（相当于现代了1.5亿美元）作为“救市基金”，达到了一定的效果，收盘299点，只比昨天下跌了6个点。这天中午，恐慌已经失控，一天的交易量达到1 300万肌，股份自动报价机在晚上7点多，才打印出最后的交易明细，也直到这个时候，很多人才知道自己已经破产了，也离破产不远了。由于时差的关系，股市崩盘的消息第二天才传到欧洲，所以也称为“华尔街黑色星期五”。《柏林股票交易所》：华尔街今天经历了多年以来最黑暗的一天。在持久的繁荣时期建立的宏伟的股份体系像空中楼阁一样崩溃了“

  • 新手死在山顶上，高手死在山腰上

    • 新手追涨杀跌；在行情发生逆转，牛市变成熊市时，股市会一跌再跌，老手的“抄底”往往抄到山腰上。幸福就是那些盲目抄底者的最终损失，比那些在周四的恐慌中卖出的人还要惨重

      银行家的信誉破产的速度比股市的还要快，上面讲的那2 000万美元的救市基金在随后被抛出，结果被人说成是掩护银行家自己资金出逃的晃了

      周末人从有时间来思考市场的问题，那些周四没有卖出股票的人觉得卖出比持有更加明智；周末也给经济商提供了时间来检查客户的保证多的情况，结果发现许多负债累累的客户都要增加保证金，结果大多数人回答：“抛掉股票”，所以下周一开市前，经济商手中就已经挤满了无数的抛盘，只等一开市就争先恐后的出逃

      10月28日，从300点下跌到260点，单日跌幅达13%，这个记录直到58年后的1987年被打破。10月29日，这是纽约证券交易所成立以来最灾难性的一天，大小股东都在不计价格的搜集但，很多股票是只有卖盘没有买盘，再低的价格也无法把股票卖出去，经济商与投机从一同破产，最低到212点，收于230点，成交量1641万股

      纽约时报统计，50种主要股票的平均价格下跌了40%，相比1929年9月3日的386点下跌了156点，狂泻40%，乐观情绪高涨的投机者们彻底绝望。此后美国与世界进入了10年的经济大萧条时期，到1932年6月8日跌到了41点，相比最高点下降的89%，与10月29日的230点相比，下跌了82%

  • 殃及欧洲：德国的崩溃

    • 1927年，在德国就出现了明显的萧条现象，在1928年冬天，德国政府就被迫为200万失业者提供救济

      1921-1923年，德国经济就已经崩溃过一次，一战中人口丧失10%，土地丧失1/7，每年的战争赔款是1320亿金马克。拿不出线的德国就被法国伙同比利时和波兰，毫不客气的进占了德国的经济命脉鲁尔工业区，是为“鲁尔危机”，手忙脚乱的德国政府不得不采取了千古不变的饮鸩止渴的老办法：增发大量纸币

      通货膨胀税：一国的国民生产总值与货币的数量相当时，经济能正常运转。假设货币量应该是x， 政府新增发货币nx, 那以前的钱的购买力就变成了1/(1+n), 以前的钱的购买力被政府新发和货币抽走了

      1921年，美元与马克的汇率是：1比64，到1923年11月已经崩溃到不可想象的1：4，400，000，000，000。通化膨胀率为1万亿倍。这种骇人的程度，即使在今天，也只有1949年前夕的中国可心与之相提并论

      1924-1929年，德国的一部分债务被减免，一部分被延期偿还，结过了一个平稳增长期，直到1929年美国股市崩溃，德国经济在一夜之间坠入萧条

      到1933年1月30日，经济危机让希特勒登上了总理的宝座，然后在1933年8月1日成为国家元首和最高军事统帅，第二次世界大战的阴影开始袭来