Cash Equity
1、现金资产
2、股票
具体情境具体分析 ,是现金资产的意思,股票不算现金资产
equity 是指权益
stock and shares 是指股票,股份
有时候两者是一致的。但是有时候不同。比如,未上市的公司,占有的权益就不能用stock衡量。
普通股 equity
stock and shares包括是一个大范围。普通股只是其中一种
Stock 是股票(证劵)的统称。
I own stocks. (我拥有股票)
I have ten stocks in my portfolio. (我的投资组合内有十只股票)
Microsoft's stock hits a recent high. (微软的股票达到近来的高位)
Share 是一股股票,每一股有一个投票权
I own a share of Microsoft. (我拥有一股微软)
I own two hundred shares of Microsoft. (我有二百股微软)
I own two hundred shares of Microsoft's stock. (我有二百股微软的股票)
Some stocks are divided into A, B, and C shares. (有些股票分为A/B/C股)
Equity 是资产
The president owns 50% of the shares. The president has a large equity in the company.
Warrants 认股权证
又称“认股证”或“权证”,其英文名称warrants,故在香港又俗译“窝轮”。认股权证是授予持有人一项权利,在到期日前(也可能有其它附加条款)以行权价购买公司发行的新股(或者是库藏的股票)。
按照权利内容,权证分为认购权证和认沽权证。如果在权证合同中规定持有人能以某一个价格买入标的资产,那么这种权证就叫认购权证。如果在权证合同中规定持有人能以某一个价格卖出标的资产,那么这种权证就叫认沽权证。
广义上,认股权证通常是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券。从法律角度分析,认股权证本质上为一权利契约,投资人于支付权利金购得权证后,有权于某一特定期间或到期日,按约定的价格(行使价),认购或沽出一定数量的标的资产(如股票、股指、黄金、外汇或商品等)。权证的交易实属一种期权的买卖。与所有期权一样,权证持有人在支付权利金后获得的是一种权利,而非义务,行使与否由权证持有人自主决定;而权证的发行人在权证持有人按规定提出履约要求之时,负有提供履约的义务,不得拒绝。简言之,权证是一项权利:投资人可于约定的期间或到期日,以约定的价格(而不论该标的资产市价如何)认购或沽出权证的标的资产。
Rights 认股权
一、认股权的特征
与一般意义的股票期权相比,认股权有许多自己的特征:
(一)认股权和股票期权的发行主体、发行对象和发行目的不同。交易所设计的股票期权是为了提供一种避险工具而向公众发行的,而认股权是公司为了激励员工而向员工发行的。
(二)认股权和股票期权的期限也不相同。股票期权的期限一般较短,短则几个月,长不过一年。作为一种长期激励制度,认股权的期限一般较长,短的有几年,长的可达十年或以上。
(三)认股权和股票期权的流通性不同。股票销权在交易所可自由流通,其到期行权的比例大大小于转让的比例。而除个人死亡、完全丧失行为能力等情况外,认股权只能行权而不能转让。
(四)认股权和股票期权的摊薄性不同。股票期权不具摊薄性,而认股权行权时,来源于新发行的股票则有摊薄效应。
二、股票期权与认股权的区别
股票期权与认股权是有区别的。认股权证是由公司发行的,允许持有者在将来一段时间内以既定价格买进一定数量的股票的证明文件。二者的区别在于:
(一)对流通股的影响。当期权被行使时,股票只是投资者间流通,而公司的流通股股数是不会变动的;当投资者行使认股权证时,公司要发行新股给投资者,使流通股股数增加。
(二)对股权的稀释。股票期权不会稀释股权;而认股权证由于流通股股数增大自然会稀释股权,它主要体现在每股收益的稀释和市场价值的稀释。但实际上,美国公司在采用股票期权时,大部分是采用认股权证的作法。
指数套利(Index arbitrage)
指数套利(index arbitrage)是指投资者同时交易股指期货合约和相对应的一揽子股票的交易策略,以谋求从期货市场、现货市场同一组股票存在的价格差异中获利。套利者随时监测着现货市场和期货市场,看理论期货价格和实际期货价格间的差额是否足以获取套利利润。
如果股指期货贵就卖出股指期货并买入股票,当期货实际价格大于理论价格时,卖出股指期货,买入指数中的成分股组合,以此可获得无风险套利收益;
当期货实际价格低于理论价格时,买入股指期货,卖出指数中的成分股组合,以此获得无风险套利收益。
指数套利在运作上应先计算股指期货的理论价格、其次计算套利的成本、套利区间与利润,再制定具体策略。下面进行具体解释。
当股票指数为I,又假如到股指期货截止日的天数为T,银行年利率为r, 若在T这段时期内有股息D元,
股指期货的理论价格F应为:F=I(1+T/365 ×r)-D。这个公式其实就是指数套利的理论和实际操作依据。
当股指期货的交易价格与其理论价格偏离到一定的程度,股指期货和指数间的套利交易必然会出现。简单来说,当指数为I时,股指期货的理论价格为F,而市场上股指期货的交易价格大于F时,我们便可以卖出股指期货,买进指数成份股来复制指数,并维持该投资组合到股指期货截止日为止以达到获利目的。
举例来说,在某时刻,有一指数为1000点,该指数为期半年的股指期货交易价格为1040点,一点为10元,假定银行6个月的年利率为5%,6个月内无任何股息,那么,此时的股指期货理论价格应为1000× 1+0.5×5% =1025 点。由此可见,股指期货价格大于其理论价格,这时,套利者可以卖出一张股指期货合约,同时买入指数成份股来复制指数。半年的维持成本为250元 ,假设半年后指数收盘价为900点,那么,套利者在股指期货上获利为(1040 -900)×10=1400元,而在复制指数上的损失为(1025-900)×10=1250 元,因此,套利者净收入1400-1250=150元。指数套利经常采用程序交易方法进行,即通过一个计算机系统进行交易。
指数套利有利于避免股指期货与股票现货价格的严重脱离,促进交易股票市场和股指期货市场平衡发展,提高市场的流动性。但指数套利也同样存在一定的风险,如复制指数时会存在跟踪误差,其它还有利率风险、股息风险与交易风险等,如股指期货套利
金融术语扫盲
最新推荐文章于 2024-04-16 19:43:09 发布