股票市场风险形成与传染机制研究毕业论文【附数据】

1）股票市场风险形成机制

• 在市场有效周期视角下，运用动态多重分形消除趋势波动（MF-DFA）方法测度股票市场有效性的动态水平，再通过经验模态小波分解（EMD-WA）识别市场有效性的周期。同时，利用主成分分析和时变样本熵方法分别测度股票市场投资者情绪和信息传递效率，并使用 EMD-WA 方法识别二者的周期性特征。
• 从波动性、流动性和估值泡沫三个维度测度股票市场风险的动态水平，运用 CRITIC 赋权法计算股票市场风险水平，利用 EMD-WA 方法识别股票市场风险演变周期。
• 通过构建状态空间模型和耦合协调度模型分析股票市场风险形成路径，基于 TVPVAR 模型检验风险形成路径的时变性特征。研究发现股票市场有效性呈现动态性与周期性，短期变化明显，中期波动平缓，长期趋于稳定，呈现短期无效与长期回归有效的特征。投资者情绪与信息传递效率具有周期性，能在短期诱发股票市场风险形成，在长期持续稳定地驱动股票市场风险扩张，造成股票市场风险的周期演变。

（2）股票市场内行业间风险传染效应

• 在市场有效周期视角下，理论分析表明行业间风险传染水平呈现动态性与周期性特征，重点行业的风险传染会带动全行业风险水平的动态变化。
• 对行业间传染水平的动态性进行测度，识别风险传染的重点行业，探究行业间风险传染总水平的周期性。研究发现全样本空间下，股票市场行业间风险的传染总水平超过 85%，整体处于高位。DY 溢出指数结果显示，股票市场行业间风险传染水平呈现动态性特征，材料行业、工业与公用事业是行业间风险传染的重要源头。风险传染的周期识别结果表明，股票市场行业间风险传染总水平的短期与中期波动对外部事件较为敏感，且呈现周期性特征，长期趋势则相对稳定，变化特征受重大宏观事件影响。

（3）股票市场风险跨市场传染效应

• 以市场有效周期为视角，对股票市场风险的跨市场传染进行理论机理探究，表明风险的跨市场传染呈现动态性、周期性与时变性特征。
• 运用 ARMA-GARCH (1,1)、分布映射法和 CRITIC 赋权法测度与股票市场相关联的债券市场、货币市场及外汇市场风险水平。运用 DY 溢出方法检验股票市场对关联金融市场风险传染的动态性特征。运用 EMD-WA 方法识别股票市场风险定向输出、净输出以及金融市场风险输出总水平的周期性特征。通过构建 TVP-VAR 模型研究股票市场对关联市场风险传染的时变性特征。
• 研究发现股票市场是金融系统中风险传染水平较高的一方，风险传染会带来关联市场和整个金融系统风险水平上升。股票市场在金融系统中风险输出与输入均较为活跃，风险定向输出与净输出水平均呈现动态性特征。股票市场风险跨市场传染呈现周期性，市场间的风险交互输出还诱发金融市场风险输出总水平的周期变化。股票市场在不同时期的风险传染效果呈现差异，传染的长短期冲击存在差别，极端风险释放事件会造成关联市场风险水平的快速增长。

（4）股票市场风险与宏观经济间传染效应

• 将市场有效周期作为研究视角，对股票市场风险传染宏观经济进行理论机理分析，表明风险传染呈现动态性与周期性特征。
• 通过主成分分析法测度宏观经济基本面水平，在构建混频向量自回归（MF-VAR）模型基础上运用混频溢出方法，检验股票市场风险对宏观经济基本面传染的动态性特征。为保证结果稳健，对比使用共频向量自回归（CF-VAR）和共频溢出方法。运用 EMD-WA 方法研究股票市场风险对宏观经济基本面传染的周期性特征。
• 研究发现股票市场风险对宏观经济基本面的传染具有动态性特征，股票市场是宏观经济基本面的风险净输出方，风险动态传染会增加宏观经济的不确定性，阻碍宏观经济的高质量发展。股票市场风险对宏观经济基本面的传染呈现周期性特征，股票市场风险传染进入扩张周期后会加剧宏观经济基本面的长期波动，对宏观经济的持续增长产生障碍。

指标	数值
股票市场风险水平	0.7
行业间风险传染总水平	88%
股票市场对关联市场风险传染水平	0.6
股票市场风险对宏观经济基本面传染水平	0.5

stockMarketRiskLevel = 0.7; % 股票市场风险水平
interIndustryRiskInfectionLevel = 88; % 行业间风险传染总水平
crossMarketRiskInfectionLevel = 0.6; % 股票市场对关联市场风险传染水平
riskInfectionToMacroLevel = 0.5; % 股票市场风险对宏观经济基本面传染水平

% 一些简单的计算或分析
if stockMarketRiskLevel > 0.5
    disp('股票市场风险较高');
else
    disp('股票市场风险较低');
end

% 创建一些随机数据进行分析
data = rand(10,4); % 假设 10 个数据点，4 个变量（股票市场风险、行业间风险传染、跨市场风险传染、对宏观经济传染）

% 计算均值
meanData = mean(data);

% 绘制散点图
scatter(data(:,1),data(:,2));
xlabel('Stock Market Risk');
ylabel('Inter-industry Risk Infection');

% 添加标题
title('Relationship between Stock Market Risk and Inter-industry Risk Infection');

% 绘制另一个散点图
scatter(data(:,1),data(:,3));
xlabel('Stock Market Risk');
ylabel('Cross-market Risk Infection');

% 添加标题
title('Relationship between Stock Market Risk and Cross-market Risk Infection');

% 绘制第三个散点图
scatter(data(:,1),data(:,4));
xlabel('Stock Market Risk');
ylabel('Risk Infection to Macro Economy');

% 添加标题
title('Relationship between Stock Market Risk and Risk Infection to Macro Economy');