新闻媒体情绪对股票收益影响研究毕业论文【附数据】

(1) 新闻媒体情绪对股票收益的影响机制

随着中国股票市场的逐步发展，新闻媒体作为信息的主要传播渠道，已在投资者行为和股票价格波动中发挥了越来越重要的作用。新闻媒体情绪，指的是新闻报道中所表达的积极或消极情绪，能够通过影响投资者的情绪与行为进而影响股票市场的表现。在信息传播加速的时代，新闻媒体情绪对投资者的预期管理、情绪引导等方面都有直接作用，而这些作用在一定程度上可以解释股票市场的波动。

首先，新闻媒体情绪对股票收益存在明显的短期和长期影响。短期内，新闻报道中的情绪变化能够迅速引导投资者的行为，尤其是当新闻内容具有显著的积极或消极倾向时，投资者的情绪会随之波动，进而影响股票价格。例如，某家公司发布积极的新闻报道时，市场情绪容易被迅速点燃，投资者纷纷买入该公司的股票，推动股票价格短期内上涨。相反，负面新闻会导致投资者情绪悲观，进而抛售股票，使得股价下跌。然而，新闻媒体情绪的这种影响并非长期持续。在长期内，投资者情绪趋于平稳，新闻情绪的影响效应减弱，股价更多地回归到基本面因素的驱动上。

研究表明，当期新闻媒体情绪对股票收益率具有正向影响，短期内新闻的积极情绪能够推动股价上涨。然而，滞后一期的新闻媒体情绪对股票收益率则呈现出负向影响，表现为情绪反转效应。这意味着，当投资者情绪在短期内被积极的新闻报道推高时，随着时间推移，市场会逐步修正这一过度的情绪反应，股票收益可能会因此下降。这一现象说明了新闻媒体情绪对股票市场的影响并非持续性，时间的推移会削弱情绪的力量。

此外，新闻媒体情绪对股票收益的短期直接效应和间接效应均显著为正，不仅影响某一公司本身的股票价格，还会波及同一行业或地理相邻的其他公司的股票价格。这种溢出效应在新闻传播迅速的时代尤为明显，说明了新闻媒体对市场的整体影响力。

(2) 新闻媒体意见分歧对股票收益的影响

新闻媒体意见分歧，指的是不同新闻来源或不同报道在同一事件上的观点差异。与新闻媒体情绪不同，新闻媒体意见分歧主要反映的是媒体报道之间在信息传递上的不一致性，这种不一致性在很大程度上影响了投资者的预期和行为。当市场信息高度一致时，投资者容易形成统一的预期，而当新闻报道间存在较大意见分歧时，投资者对未来市场走势的预期则可能更加模糊和不确定，进而影响股票市场的波动。

实证研究表明，当期新闻媒体意见分歧对股票收益率具有显著的负向影响。这是因为，当新闻媒体对同一事件或公司的报道出现分歧时，投资者往往会变得更加谨慎，导致投资行为更加保守，从而抑制股票价格的上涨。然而，滞后一期的新闻媒体意见分歧对股票收益率具有显著的正向影响，反映出意见分歧的反转效应。换句话说，随着时间的推移，投资者逐渐消化了新闻媒体的分歧意见，并调整了自身的投资决策，推动股票价格回升。

相比新闻媒体情绪的短期反转效应，新闻媒体意见分歧对股票收益的影响更加复杂。短期内，意见分歧对股票价格的抑制效应相对较弱，但滞后期的促进效应更为明显，显示出投资者在面对信息分歧时的情绪反转较为缓慢。此外，新闻媒体意见分歧的短期直接效应和间接效应均显著为负，说明分歧意见不仅会影响个别公司，还会波及到与其相邻的公司或同一行业的其他公司。长期来看，意见分歧的负面影响主要局限于公司本身，对其他公司的溢出效应逐渐减弱。

(3) 新闻情绪风险对股票收益的影响

新闻情绪风险是指企业在新闻媒体情绪波动中所承受的风险，反映了公司股票收益对新闻情绪变化的敏感性。与市场情绪风险不同，新闻情绪风险更关注公司个体层面的新闻报道对其股票价格的影响。实证研究发现，新闻情绪风险较低的公司通常市值较高、上市时间较长，且股票价格相对较低。这类公司在市场中通常具有较高的稳定性，面对新闻情绪波动时，其股票收益相对较为稳定，且新闻情绪风险对其股票价格的影响较小。

另一方面，新闻情绪风险较高的公司往往具有更高的市场波动性，这类公司对新闻报道的情绪变化更加敏感，投资者对其股票价格的预期更容易受新闻情绪波动的影响。高新闻情绪风险的公司在市场中的表现更易受到短期新闻报道的影响，导致股票价格的波动性增大。

通过构建新闻情绪风险指标，可以进一步探讨不同公司特征和新闻情绪风险对股票收益的影响机制。研究发现，新闻情绪风险较低的公司往往能够获得更高的超额收益，这说明了新闻情绪在一定程度上反映了市场定价中的低风险特性。此外，新闻情绪风险对股票收益的横截面效应显示，公司信息透明度能够显著削弱新闻情绪风险对股票收益的影响。当公司信息更加透明时，投资者能够更准确地评估公司的基本面表现，减少对新闻报道情绪的依赖，进而降低新闻情绪风险对股票价格波动的影响。

总的来看，新闻情绪风险作为一个创新性指标，不仅丰富了对情绪风险与资本市场关系的研究，也揭示了中国股票市场中新闻情绪的低风险定价异象。通过更加全面地分析新闻媒体情绪、意见分歧和情绪风险对股票收益的影响机制，可以更好地理解金融市场中的情绪波动及其传导效应。

表格：新闻媒体情绪、意见分歧和情绪风险对股票收益的影响

维度	短期直接效应	短期间接效应	长期直接效应	长期间接效应
新闻媒体情绪	正向	正向	正向	不显著
意见分歧	负向	负向	负向	不显著
情绪风险	正向	不显著	正向	不显著

% 参数设置
time = 1:100; % 时间序列
media_sentiment = randn(1, 100); % 随机生成的新闻媒体情绪数据
stock_return = 0.05 * media_sentiment + 0.02 * randn(1, 100); % 股票收益与新闻情绪的关系

% 绘制新闻媒体情绪与股票收益的时间序列图
figure;
subplot(2,1,1);
plot(time, media_sentiment, '-b', 'LineWidth', 1.5);
xlabel('Time');
ylabel('Media Sentiment');
title('Media Sentiment over Time');
grid on;

subplot(2,1,2);
plot(time, stock_return, '-r', 'LineWidth', 1.5);
xlabel('Time');
ylabel('Stock Return');
title('Stock Return over Time');
grid on;

% 计算新闻媒体情绪与股票收益的相关性
correlation_coefficient = corr(media_sentiment', stock_return');

% 显示结果
disp(['Correlation between Media Sentiment and Stock Return: ', num2str(correlation_coefficient)]);