国债逆回购指南

国债逆回购的基本知识

什么是债券逆回购

债券质押式回购，简单的说就是交易双方以债券为质押物的一种短期借贷行文。交易中债券的 借出方（正回购方）将债券质押给 第三方（中国证券登记结算有限公司），融出资金并享有债权质权的一方为 逆回购方。通过中登结算交易的方式可以使交易双方更加安全和便捷。

央行逆回购的意义

逆回购成交量放大意味着市场资金短缺，央行使用巨量逆回购来缓解短期的流动性紧张，因此逆回购是市场利率动向的风向标。逆回购同时还是存款准备金下调的缩影，中国银行的存款准备金约为20%，居世界之首。

逆回购交易的风险

逆回购交易一般没有风险，这是因为逆回购针对中登这样的第三方结算。如果正回购方逾期未能归还资金本息，结算公司会将资金先行垫付给逆回购方，然后通过罚款和处置质押权等方式想融资方追诉。当然逆回购存在一定的机会成本，也就是可能会失去逆回购期间选择其他更高收益品种的机会。

逆回购的流动性

央行利用逆回购调节市场的流动性。
对于个人投资者，逆回购到期后现金会自动返还到证券账户（一次操作，两次交易），因此逆回购是流动性最好的投资品种之一。

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逆回购的操作

逆回购交易的双方在交易的同时，以契约的方式约定将来某一日，以约定的价格，由债券的 抵押方（正回购方） 向 融出方（逆回购方）