作者 | 杨丽敏
编辑 | Dave 董雯雪
视觉 | 任染
这是 「禾穗HERS女性商学院」的第 049 篇原创
在思考认知与财富这个话题前，我有超过10年的时间陪伴客户梳理投资方式和他们的投资观念。
2010年左右，我还在一家知名的外资保险公司工作的时候，我们遇到教育金以及养老金规划的课题，那个时候我看过很多美国这方面的文章和会议分享资料。
我开始思考一系列的资产规划的方法，以及中美两个市场在资产规划方面有多大的不同。
我和团队开始用基金定投的方法来做一小部分资金的规划。带领客户学习一些投资的基础知识、以及资产配置的方法。我们帮助大概30个客户管理他们的资产配置、股票以及基金投资。
经过几年的实践，客户对于投资风险管理的认知、分析能力得到了很大的提升。同时，他们也掌握了评估风险、取得收益的一些方法。
在这个过程中，我们发现很多人能够开放自己的知识边界。有批判性思维的人可以深入思考一些投资过程。
比如：基金定投的影响因素到底有哪些？国际主要市场的指数基金有哪些不同？虽然基金定投的风险已经很小，它到底适合哪部分客户？还有更好的方式吗？
在这个过程中，也会有好多人总是急着要这些问题的答案。而我自己比较习惯在各类书籍中寻找答案。通过这些工作，我会学习到很多新的知识，形成自己的独立思考体系。
比如，基金定投的方式已经是风险投资中非常保守的方式，为什么有好多人并没有在基金定投中赚到钱。我们通过分析很多客户的投资数据发现，不仅仅是基金选择的问题，更加重要的是，在投资开始之前，他并不清楚为什么采用基金定投的方式可以赚钱，也没有考虑何时停止投资。一旦出现赔钱，就开始对市场失去信心。
很多股票市场的基本逻辑是需要自己深入思考的，没有一个简单的公式，形成自己的投资逻辑最重要。
近来看过一篇文章，题目是：“持有茅台十几年的人，到底是个什么心态”，看完了您就可以理解为什么没有答案。
金融投资大鳄索罗斯曾经说过；“只有对思想的探索才能够深深地吸引我。基本上，思考是我的生活重心。我喜欢去了解事物，年轻时特别喜欢哲学推理，在某些思想上我浪费了很多青春。”
索罗斯特别喜欢哲学。在投资上面，他也把哲学用到了极致。他总是批判性地思考问题，善于从反面看问题。他假定投资者的决策都是不可控和非理性的，并以此作为依据来判断市场风险。而这个和市场中的完全理性假设是完全不同的。
当你理解投资没有统一公式的时候，就理解我们所做的只有慢慢打开自己的心智，扩大自己的认知边界，这才是财富的最优解。
美国的赫伯特·亚历山大·西蒙( Herbert Alexander Simon )曾经提出了特别重要的“有限理性（bounded rationality）”理论。
有限理性（bounded rationality）的意思是，人们很难有解决复杂问题的认知能力，他们会在基于有限认知的基础上，根据自己的经验，作出令自己感到满意的决策，而并不是最优选择。
比如：我们对存钱的认知有很大偏差
我们刚刚经历过快速、野蛮发展的20年，各类资产价格都得到了空前的上涨。此时，人们的认知是，存钱效率太低，抵御不了通货膨胀。人们在财富决策时，通常选择风险投资或者倾向于及时消费。
在人们20多岁的时候，往往想着当他们到40岁时，会通过自己的投资拥有很多财富。可是，我曾经在80位参加财经讲座的来宾中，做过一个调查，40岁以上的客户当中，只有三位来宾是有100万以上的流动性现金资产的。
事实上，如果我们从大学毕业开始，每年给自己存3.5万，即使只有4%的收益，20年后，我们也可以有104万现金。
在很多年轻人的“理性”的分析中
人们认为每年给自己存3万，会影响他们购置房产。
人们认为每年给自己存3万，会影响他们的消费和生活品质。
人们认为每年给自己存3万，不如自己投资收益更高的股票。
其实，后来我们发现，以上三条大部分情况都不会真实地发生。以上三条是基于“有限理性“做出了令他们当时比较满意的决策。
在“有限理性”的情况下，很多时候我们对自己的投资能力都是过度自信的。
比如在股票市场投资的客户，他们经常认为自己有强大的选股能力、分析能力，在股票市场做短期的炒作。
事实上，1987年10月美国股市大跌没有办法预测，2020年的疫情给消费行业、服务行业带来的冲击我们也无法预测，茅台股票大涨难道没有幸运的因素吗？
我们能做的应该是把“有限理性”的边界扩大，当我们相信我们所了解的信息很少的时候，我们就会对股票市场保持更多的理性，并且有独立的思维，不会受到市场各类真真假假的数据或者消息的影响，真正成为投资者。
巴菲特曾经在给投资者的年度报告中，他回顾1993年，花了4.33亿美元买下得克斯特鞋业有限公司（Dexter Shoe Company)，后来该公司的竞争优势在几年里消失得无影无踪。
他写道：“到目前为止，对得克斯特公司的投资是我有生以来做过的最糟糕的投资。但我将来还会犯更多的错误，如果你们不信，可以和我打赌。”
正因为我们的认知十分有限，在投资策略上，巴菲特也建议一般投资者投资被动型的指数基金。然而，即使巴菲特这么说，你也一定要考虑为什么是这样？这个是否适合我们的市场？
上次的文章我们曾经说过1985年-－2019年之间，美国道琼斯指数上涨从1000多点上涨到28000点，所以，在美国如果你过去一直投资指数基金是成功的。
但是，对我们所在的市场是最好的选择吗？ 无论是谁，说了什么，在投资领域保持独立思考和持续学习都是最重要的。突破自我的有限认知，才能成就更美好的财富之路。
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