深富策略：A股或呈现一波三折特征 重点留意政策支持的方向

回顾周一A股行情，沪深两市开盘涨跌不一，盘初股指弱势震荡，伴随着白马消费卷土重来，又在证券板块护盘之下，沪指不断震荡上行；而创业板指高开后走弱，一度出现跳水迹象，午后锂电池表现强势，创业板指再度顺势拉升。

　　上证指数放量反弹令市场再度转危为安，但整体看仍处于高位震荡区间，震荡期的结构性分化仍是主要特征，调整时逢恐慌低吸较为适宜，而大幅反弹后应避免过于追高。短线看超跌白马仍有反弹空间，只是分化或许会来得很快，而芯片、新能源、高端制造等科技成长在调整后，仍有继续表现的空间，未来重点还是留意这些政策支持的方向。

　　周一沪深两市在近期超跌的权重板块的带动下，继续回升，而半导体、稀土有色等为消化短期涨幅，出现震荡回调。尽管如此，行业景气度较高、受益政策鼓励的行业则有望继续保持活跃，结构上，可继续围绕专精特新、科技硬件或材料、进口替代产业中的优质中小企业进行挖掘，利用市场的震荡，进行择优布局。

　　就后市而言，机构观点存在分歧进一步加剧。基本面韧性延续，市场进入中报布局期，8月市场需把握盈利抓手。进入三季度，海外流动性紧缩预期或有升温，国内流动性环境以稳为主，盈利韧性有望延续。虽然监管趋严引发风险偏好扰动带来短期市场波，但基本面环境并未发生根性变化，市场将重回盈利主线。

　　不过，A股短期上下皆可，不过再度回落形成双底的可能性较大，从本周来看，A股很可能呈现出“一波三折”的特征，目前并没有明朗的趋势。

　　未来随下半年经济稳增长压力以及广义财政周期的触底反弹，信用预期边际向宽将不断强化，中小市值随信用周期边际改善动力充沛。整体上，随着情绪扰动的消散，叠加上证50企稳+中小市值风格拉升动力充沛，市场有望蓄势迎新生。