GARCH模型：金融波动率建模的利器

GARCH模型：金融波动率建模的利器

一、引言

1.1 研究背景

金融市场的波动性（Volatility）是风险管理、资产定价和投资决策的核心要素。GARCH（Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity，广义自回归条件异方差）模型作为捕捉这种波动性的重要工具，具有以下特点：

1. 波动率聚集

   • 大波动往往后续大波动
   • 小波动倾向于跟随小波动

2. 杠杆效应

   • 负向冲击对波动率的影响大于正向冲击
   • 收益率与波动率呈负相关

3. 尖峰厚尾

   • 金融收益率分布具有较高的峰度
   • 尾部概率大于正态分布

1.2 理论基础

GARCH模型的基本形式：