目录
第一章 金融市场体系
第一节 金融市场概述
金融市场的概念与功能
金融市场的概念:金融市场是创造和交易金融资产的市场,是与金融资产为交易对象而形成的供求关系与交易机制的总和
金融市场的功能
1、资金融通(首要功能)
2、价格发现
3、提供流动性(变现)(金融资产交易变现或赎回)
4、风险管理(用保险、对冲交易等方式(管理、防范、化解))
5、降低搜寻成本和信息成本
直接融资(例:找房东租房)
1、直接融资的定义
直接融资是指资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议,或在金融市场上购买资金需求单位所发行的股票、债券等有价证券,将货币资金提供给需求单位使用。(证券市场融资属于典型的直接融资)(中介仅在交易中提供服务不与双方的钱接触)
2、直接融资的特点
1、股票市场融资
2、债券市场融资
3、风险投资融资(初创公司 出股权)
4、商业信用融资(企业和企业之间)(赊销、预付定金)
5、民间借贷(公民之间、公民与法人之间、公民与其他组织之间)
间接融资(找中介租房)
1、间接融资的定义
间接融资是指资金盈余者通过存款等形式,或者购买银行、信托和保险等金融机构发行的有价证券,将其暂时闲置资金先行提供给金融机构,再由这些金融机构以贷款、贴现或购买有价证券的方式把资金提供给短缺者,从而实现资金融通的过程
2、间接融资的特点
1、资金获得的间接性
2、融资的相对集中性(有中介机构)
3、融资信誉的差异性相对较小
4、全部具有可逆性(可返还型)(银行到期要还本付息)
5、融资主动权主要掌握再金融中介机构中(银行是大哥)
3、间接融资的方式
1、银行信用融资
2、消费信用融资(买房、买车、花呗)
3、租赁融资(企业让银行买设备然后租用)
金融市场的分类
1、按金融资产到期期限划分
1、货币市场(一年以内):
银行间同业拆借市场(银行与银行间借贷)
商业票据市场(汇票、本票)
短期国库券市场
大额可转让存单市场(银行发行),等
2、资本市场(一年以上或者没有到期期限)
股票市场
中长期国债市场
中长期银行贷款市场,等
2、按交易工具分
1、债权市场(例:债券,债权债务关系)
2、权益市场(特指:股票市场,代表对公司的所有权)
3、按发行流通性质分
1、一级市场(发行市场)——主要功能是筹款(金融工具做出来后,先发行才能卖)
2、二级市场(流通市场)——主要功能是提供流动性和价格发现(投资者转卖已发现的金融工具)
4、按组织方式分
1、交易所市场(例:证券交易所)(有固定场所)
2、场外交易市场(例:外汇、保险交易)(无固定场所)
5、按交割方式分
1、现货市场(金融市场上最普遍的一种交易方式)(一手交钱一手交货)
2、衍生品市场(远期、期货、期权、互换等)(远期交易、双方约定在未来交割)
6、按金融资产的种类分
1、证券市场
狭义的有价证券指资本证券(有价证券:股票、债券等(有使用权,有所有权))
广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券
2、非证券金融市场(信托市场、外汇市场、黄金市场、保险市场等)
7、按辐射地域分
1、国际金融市场
2、国内金融市场
国内交易所
上海证券交易所、深圳证券交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所
前两个为证券交易所,其他为期货交易所
第二节 全球金融市场
金融市场的形成与发展趋势
1602年,荷兰东印度公司在阿姆斯特丹创建了世界上最早的证券交易所——阿姆斯特丹证券交易所
第一阶段:从17世纪英国崛起到第一次世界大战
1694年,英国成立了世界上第一家股份制商业银行——英格兰银行,标志着英国现代银行制度的确立。
1773年,成立的伦敦交易所取代阿姆斯特丹交易所,成为当时世界上最大的交易所
1790年,成立了美国第一个证券交易所——费城证券交易所。(美国金融市场是从买卖政府债券开始的)
19世纪的英国形成了国际性的金融市场,伦敦成为国际金融中心
1817年,纽约证券交易会
1863年,纽约证券交易所
第二阶段:从第一次世界大战开始到第二次世界大战结束
1944年,布里顿森林会议宣布成立国际复兴开发银行(世界银行前身)和国际货币基金组织两大机构,确立了以美元为中心的国际货币体系,使美元成为主要的国际储备货币和结算货币,纽约成为世界金融中心
第三阶段:从第二次世界大战结束到1971年布林顿森林体系瓦解
第四阶段:从布林顿森林体系瓦解到2007年全球金融危机前夕
第五阶段:2007年全球金融危机爆发以来
全球金融体系的主要参与者
1、金融公司
金融公司包括存款吸收机构、中央银行和其他金融公司
1、存款吸收机构
商业银行通常吸收存款,在支付系统中处于核心地位
其他存款吸收机构包括储蓄银行、开发银行、信用合作社、投资银行、抵押贷款银行以及建房互助协会、吸收存款的小额贷款机构
2、中央银行(控制金融体系的关键)(中国人民银行)
3、其他金融公司(保险公司、证券交易商、投资基金、财务公司、租赁公司等)
2、非金融公司
非金融公司作为金融公司的客户,对金融公司的健康状况和稳健性有着重要的意义
3、住户(个人投资者)
4、为住户服务的非营利机构(基金会、福利会)
5、广义政府(银保监会)
6、公共部门
银行:
中央银行
政策性银行(中国农业发展银行、中国进出口银行、国家开发银行)
商业银行
投资银行
世界银行
国际资金流动方式
按金融资产到期期限划分
国际长期资金流动
国际长期资金流动是指期限在1年以上的资金的跨国流动
包括:
国际直接投资(设立一个企业、收购国外企业股权、利润再投资)(是否直接控制企业)
国际间接投资(在国际证券市场商发行和交易中长期有价证券)
国际信贷(政府信贷、国际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷)
国际短期资金流动
国际短期资金流动是指期限为一年或一年以下的资金的跨国流动
包括
贸易性资金的流动(最传统)
套利性资金的流动(套利活动:用汇率、利率差别套利)
保值性资金的流动(有可能引起大量的资本外逃)(避险)(防止资本外逃——宏观经济政策的一项重要任务)
投机性资金的流动(高抛低吸)