聊聊最近的区块链周期

关于VC（风投）

上个周期里，那些踩准节奏的风投都赚大发了。这不，他们现在一个个手里的钱都翻了好几番，从三倍到十倍不等，再次融资后，手里的钱多得都不知道怎么花。

但是，好项目就跟珍稀动物一样，数量有限。结果呢，稍微有点潜力的项目就被争抢，一轮接一轮的融资，估值越抬越高，拿到了一堆其实并不需要的钱。就连三年前已经被淘汰的项目，现在也能重新站上舞台，摇身一变又是融资的宠儿。

这导致好项目的融资成本直线飙升，币圈投资者的心理预期也跟着水涨船高。但是，VC和项目方都不是傻子，他们明白这游戏的本质就是割韭菜，最后受伤的往往是那些背后默默支持的LP（有限合伙人）。

新项目登场

成熟的创始人算了一笔账，不管是小打小闹还是搞大动作，投入的时间和精力差不多，卖币的流程也一样，那还不如直接上大项目。大项目就意味着高估值，通常围绕基础设施展开。

然而，这些项目往往缺乏实质性的应用和收入来源，只好自己补贴，甚至制造虚假流量。钱从哪里来？当然是VC的钱袋子里掏，反正对于VC来说，这钱就像是天上掉下来的馅饼。

项目方摸清了上市开盘的套路，目标就是开盘卖币，所以他们会以高估值开盘，卖出最少的币，换取最多的钱。

市场上的买盘很快就会干涸，但项目方还是要卖币，不卖币是万万不可能的。一个币开盘后的第一波买盘往往撑不过三天，之后就开始走下坡路，接着制造波动，继续卖币。如果市场行情好，偶尔能冲上涨幅榜，然后……继续卖币。

总之，项目的核心目的就是卖币，极少数项目能创造出真正的价值，靠协议收入活下来。有些项目纯粹是为了刷量，上线即等于归零，交易量为零，这种情况下，市值根本毫无意义。

老项目回炉

那些已经凉透的项目，靠着三年前还算优质的投资者名单，再次融资。实际上，他们早就和原来的投资者断了联系，现在主要依靠KOL（网红）融资，或者找新的基金接盘。

为了上交易所，他们继续融资，刷数据，但依旧没有真正的用户和应用场景。他们上不了顶级交易所，于是要么贿赂其他交易所，要么上DEX（去中心化交易所）。不管哪种方式，最终结果都是归零，因为这些项目大概率不会再好好发展了。

交易所的角色

交易所对于项目方来说，就像是一扇通往广阔市场的门。给一个币加上流动性池子，对项目来说是好事，所以项目方肯定会给交易所一定的费用，这是商业规则。

交易所要取悦的，是那些大客户，也就是大户。符合大户利益的项目，交易所会优先考虑，比如LRT。符合自己利益的项目，比如自己投资过的，有用户基础的，或者能和竞争对手较量的，交易所也会力挺。流动性是王道，所以项目能否上交易所成了至关重要的一步。

交易所不仅提供了流动性，还承担了用户教育的任务，理应获得相应的地位和利润。

ETH（以太坊）的新面貌

大户们改变了策略，从POW（工作量证明）转向了POS（权益证明），不再是单纯炒币，也不是入金买单，更像是白嫖心态。

他们不参与真正能直接影响ETH币价的建设活动，比如开发meme币、拉盘优质meme币，或者创造以太坊的独特文化。ETH目前的主要买入理由是再质押和可能的ETF，但这对散户来说没啥吸引力。尽管如此，ETH仍然是拥有最多开发者、最多节点和最丰富生态的区块链，是行业里的佼佼者。

但是，ETH上的项目心思各异，都想把空气币卖给散户，自己独享利润。总之，在ETH上，散户赚钱不容易。

SOL（索拉纳）的狂欢

大户们抱成一团，他们格局大，懂得散户的想法。他们动辄持有数十万到数百万的SOL，轻松制作meme币，或者找熟人帮忙。他们抱团炒作meme币，创建一系列小规模的资金池，市值推至1亿到5亿美元之间。

散户看到这么多meme币，眼花缭乱，FOMO（害怕错过）情绪高涨。KOL（网红）通过喊单赚取关注，实现财富转移，而这些meme币居然真的能涨。KOL形成了不同的层次，分别推荐不同市值区间的币种。这种方式激发了SOL生态系统的活力，让散户为大户抬轿。

由于散户都持有SOL，自然而然形成了SOL的忠实粉丝群体，SOL翻转ETH的情绪在散户中蔓延。这些人沉浸在meme币带来的快感中，忘记了SOL的技术风险，以及手中的meme币本质上是泡沫。SOL进入了正反馈循环，KOL喊单，散户FOMO，继续喊单继续FOMO。

谁知道这一切何时终结？可能是当大家对meme币感到厌倦的时候。总之，SOL成为了这一周期最好的赌场，最好的赌注，人人都想分一杯羹。

未来的预测

meme币超级周期已然成型，前百市值币中有20个meme币，大量meme币市值在1亿到3亿美元之间，主要集中在SOL上。会出现专注于meme币的头部交易所。

项目继续高市值开盘，但开盘后的估值会显著下降，项目方会发布PR稿，声称估值调整是合理的，已经有项目方这么做了，从效果来看还不错，显得格局大，珍惜羽毛。

VC可能得转战Web2融资，他们对区块链行业眼馋，但与LP汇报时会很头疼。开始出现不依赖VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量项目，采用更加去中心化的方式来分配利益。真正创造价值的审计和安全公司逐渐受到重视，优质审计成为行业不可或缺的一部分。

市场将回归对有真实收入、真实垄断性和真实应用场景的项目的追捧，希望这些项目能创新性地将代币和业务结合。下一波将是真实应用的周期。

致读者的建议

• 买入BTC，放到冷钱包里，当大妈大爷都开始讨论时，可以卖出一部分。当爸妈说你是傻子的时候，可以买进一些，其余时间就放着不动，别告诉任何人。
• 想办法从VC或项目方那里捞钱：可以自己创业，或者给项目提供服务。
• 想办法从其他散户手中获利：给他们提供服务。
• 别碰VC币，尤其是那些高市值的VC币，它们的结局往往跑不过BTC。
• 可以尝试购买市值在1000万到1亿美元之间的SOL一级市场的meme