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最新推荐文章于 2024-06-16 19:14:54 发布

Frank.Ginger

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基金评价指标
基金收益指标：总回报率
基金风险指标：标准差，夏普比率，波动率，索提诺比率
基金的相对表现：阿尔法系数（α），贝塔系数（β），R平方(R-squared)

夏普比率

夏普比率（Sharpe Ratio），又被称为夏普指数 — 基金绩效评价标准化指标。
夏普比率，即每承受一单位的总风险，会产生多少超额的报酬。用数学公式描述就是：
[公式]：
SharpeRatio=(E(Rp)-Rf)/σp
其中，
[E(Rp)]：投资组合预期收益率
[Rf]：无风险利率
[&P]：投资组合的波动率（亦即投资组合的风险）
上面三个值一般是指年化后的值，比如预期收益率是指预期年化收益率。而预期收益率和波动率其实是无法准确得知的。我们只能用统计方法去估计这两个值。估计的方法有很多种，最简单的方法就是计算历史年化收益率和其标准差。
注意事项：

夏普比率单个来看大小是没有意义的，必须是在组合里对比来看。
夏普比率的假设的模型是正态分布，也就是说只能衡量常态化的风险和超额收益。
就像其他指标一样，夏普比率衡量的是历史表现，不能用来预测未来。

最大回撤率

最大回撤率是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。
回撤的意思，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度。
最大回撤率，是（最高点净值-最低点净值）/最高点时的净值，会出现在其中某一段的回落。
公式可以这样表达：D为某一天的净值，i为某一天，j为i后的某一天，Di为第i天的产品净值，Dj则是Di后面某一天的净值。drawdown=max（Di-Dj）/Di，其实就是对每一个净值进行回撤率求值，然后找出最大的。

记住风险指标中的这**“一大一小”**，夏普比率越大越好，最大回撤率越小越好！说人话，就是性价比越高越好，最大亏损越小越好。

波动率

在股票市场中，历史波动率反映标的股价过去的波动。然而，由于股价波动准以预则，利用历史波动率对权证价格进行预测。股都不能果证准确，但是由于目前我国内地没有权证市场，因而无法获得权证价格，也就无法计算隐含波动率。因此权证发行商与投资者在权证发行初期只能利用历史波动率作参考。

波动率主要分为两种，一种是回望型波动率（backward looking）历史波动率，另外一种是前瞻波动率（forward looking）预测波动率。前者是用历史数据算出来的波动率，后者是根据现在的期权价格，用B-S 期权定价模型反推出来的波动率。前者是已经发生了的历史价格的波动，我们算一个波动率。后者是我们对未来一个价格的波动率的预测，未必准确的。
1、实际波动率
2、历史波动率
历史波动率是指投资回报率在过去一段时间内所表现出的波动率，它由标的资产市场价格过去一段时间的历史数据反映。这就是说，可以根据{St}的时间序列数据，计算出相应的波动率数据，然后运用统计推断方法估算回报率的标准差，从而得到历史波动率的估计值。显然，如果实际波动率是一个常数，它不随时间的推移而变化，则历史波动率就有可能是实际波动率的一个很好的近似。
3、预测波动率
预测波动率又称为预期波动率，它是指运用统计推断方法对实际波动率进行预测得到的结果，并将其用于期权定价模型，确定出期权的理论价值。因此，预测波动率是人们对期权进行理论定价时实际使用的波动率。这就是说，在讨论期权定价问题时所用的波动率一般均是指预测波动率。需要说明的是，预测波动率并不等于历史波动率，因为前者是人们对实际波动率的理解和认识，当然，历史波动率往往是这种理论和认识的基础。除此之外，人们对实际波动率的预测还可能来自经验判断等其他方面。
4、隐含波动率

收益回撤比

收益风险比，也叫收益回撤比，用来衡量一个投资策略的综合表现，它的计算公式为：
收益风险比 = 年化收益率 / 最大回撤比例。
我们用年化收益率来衡量收益，用最大回撤比例来度量风险，用收益风险比来综合衡量投资效果。
一般而言，如果一个投资策略的收益风险比能到达1倍左右，我们就认为这个策略是合格有效的。