DAY9财务管理——第三章 价值评估基础笔记

总结一下前段时间的学习内容（没学啥）。巩固一下顺便记个笔记。

第一节：利率

纯粹利率：无风险利率。短期政府债券利率可视作纯粹利率。

四种风险溢价：通货膨胀溢价（Inflation risk premium)；违约风险溢价DRP（Default）、流动性风险溢价LRP、期限风险溢价MRP，教材解释是债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险从而给予债权人的补偿。

---

不同到期期限的债券收益率不同，即长期利率与短期利率的关系。值得研究，因此起名利率的期限结构。

t时刻，不同期限的即期利率构成了收益率曲线。

关于期限对利率的影响，三种理论，无偏预期、流动性溢价、市场分割。三种理论对于收益率曲线各有解释。

流动性溢价理论认为：当下的长期利率=期限内预期短期利率的平均值+流动性溢价率。

---

第二节：货币的时间价值

金融机构报价利率：未考虑复利。将每一期的利息复利后，得到有效年利率。连续复利的有效年利率是e^r-1。

四种系数表格：复利终值、复利现值；年金终值、年金现值。（互为倒数）

计算还是比较绕的，需要多刷两道题，但无非是预付、递延、永续之类的。

---

投资组合的风险与报仇：期望、波动。

波动可以用标准差σ、变异系数衡量。

投资组合的标准差，使用这个公式计算。其中σjk=σj*σk*相关系数

资产A与资产B之间的相关系数使用定义计算。关注两种资产就足够了，三种资产计算量太大。

从上述计算过程中可以看出，投资组合的风险与投资比重、协方差有关，协方差又由个别资产标准差、相关系数决定，但与个别资产方差无关。。。。。。就因为相关系数可以抵消吗，没理解教材这句话有些故弄玄虚了。

---

有效前沿曲线。从最小方差点到最高报酬率点的点，均值上看，相比曲线下方，是更优解。