DAY3财务报表分析

今天连续第三天跑步，这项运动现在开始让我兴奋了；回想起本科时对创高的抗拒，只不过是没有在正确的时间遇见正确的事情。这也侧面反映出，完全靠计划存在弊端，必须靠市场去自发的配置资源，这时候市场最需要的是调节摩擦的润滑剂。

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可用的财务分析体系：杜邦分析。

偿债能力、营运能力、盈利能力。各个指标分为时点指标和时段指标。

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短期偿债：

时点指标：

长期资本=长期负债+权益，营运资本=长期资本-长期资产=流动资产-流动负债。

现金比率=货币资金/流动负债；

时段指标：

现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债；

影响短期偿债能力的因素：担保、授信、声誉、可以快速变现的非流动资产

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长期偿债比率：

资产负债率（其实是负债资产率）、产权比率、权益乘数（总资产/权益）；

长期资本负债率=长期负债/长期资本；

利息保障倍数=息税前利润/利息支出，息税前利润=净利润+所得税+利息费用（利润表中财务费用下的利息费用，此处是费用化利息，不包含计入固定资产无形资产的资本化利息）；

现金流量利息保障倍数=经营净额/利息支出；

影响长期偿债能力其他因素：债务担保责任、未决诉讼；

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营运能力：用资产创造收入的能力

**周转率=营收收入/**；

**周转天数=365/**周转率；

应收账款周转天数不是越少越好，有可能赊销相比于现销更有利。天数与信用政策有关，因此横向对比这个指标应该结合赊销分析、信用政策等。

现销是收现时间等于0的应收账款。因此赊销比例会影响。尽可能使用赊销额代替营业收入；

大部分应收票据是赊销形成的，因此要将起纳入应收账款周转率的计算；

季节、人为，应该多点平均；存货周转率同理

坏账准备加回来，否则会高估。

存货周转率也不是越少越好，太低说明企业存货没达到最优经济订货量，其订货成本高。

存货周转率取值。作评估存货管理业绩时应采用营业成本。

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盈利能力比率：

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市价比率：市盈率、市销率、市净率。下面自己平时计算的不太能划等号，因为要考虑股票加权(市净率不需要考虑股票加权，因为是时点数）。

每股股价/每股收益=市值/净利润、股价/每股净资产=市值/净资产、股价/每股营收=市值/营收；

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杜邦分析体系：

y权益净利率=净利率*总资产周转率*权益乘数；前二乘积是A总资产净利率，反映经营风险和获利能力。B权益乘数反映财务风险和杠杆水平。

A获利能力不变的情况下，提高B财务杠杆可以提高y。同理。。。。

杜邦分析有局限。1没有区分经营资产和金融资产、2经营负债和金融负债、3金融活动损益和经营活动损益、4总资产净利率中总资产和净利润口径不匹配，无法反映实际报酬率，4这点我没懂，权益净利率不是才实际报酬率么，怎么这来一手。

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财务报表体系

一点了，明天白天做完饭再说吧，够呛学的上，晚上出去玩~