2.稳定币USDT、USDC、BUSD、Dai、AMPL

要加小米辣

已于 2024-05-03 22:43:12 修改

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分类专栏： DeFi 文章标签：区块链

于 2024-03-23 21:23:25 首次发布

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货币的功能：

价值存储：价值存储于货币中
计价单位：购买商品所需的计价单位
交换媒介：通过货币能够更加便捷的进行交换货物
延期支付：借贷

中本聪设计比特币的愿景是将比特币作为一个cash在网络中使用，但目前比特币并没有成为支付的媒介，主要原因如下：

手续费： 在比特币网络中心进行转账价格较高，在小额支付领域无法使用。目前解决方案是闪电网络（Layer2。同时在比特币中在6个区块后（大约需要一个小时的时间）才会被确认安全
网络承载量：比特币区块产出速度和区块大小都是有限制的，平均每秒的TPS很小
价格波动： 比特币的价格波动大，不适合作为现金在网络中使用

相关资讯查询网站[DefiLama]
(https://defillama.com/)

价格相对较为稳定的币：

USDT：

最初是在比特币网络，随后在以太坊网络是一个符合ERC20标准的稳定币，其业务逻辑为分为5步：
1. 用户在经过KYC之后，将钱转入泰达公司的账号中（USDT本质还是中心化）
2. 泰达公司根据用户充值的数量，给用户地址发行相应数量的USDT货币
3. 用户使用USDT货币应用，参与链上DeFi项目、存储、交易等
4. 如果用户想要离场，泰达公司会在链上销毁这些USDT
5. 泰达公司法币转回到用户的银行账户中
泰达公司盈利来源：
1. 手续费：充值之后如果需要离场，是需要支付1%的手续费
2. 投资：将所以管理的现金进行投资
3. 放贷：按照一定的利率借钱

但是泰达公司在官网上公布的有部分是商业票据（在一定情况下商业票据不一定能够100%换成现金）。市场用户充值给泰达公司的美元被置换为更多的配置。

隐患1：
1. 如果投资失败会怎样？
2. 如果商业票据失效或者无效怎么办？
这也是市场对USDT的主要批评之一，USDT的透明性不够，无法评估其资产的安全性
隐患2：
在用户进行充值的时候需要KYC，显示了其中心化特性，不仅如此，在USDT链上代码中，能够自定义用户将其加入黑名单，同时还能进一步能够将用户持有的token置零

USDC

USDC的首页中就能确定USDC的重点（faster、safer、efficent）
安全性体现在USDC会定期请专业的审计公司审计其资产并每个月公开发布他们的USDC背后支撑情况。其优点在于背后的资产比较透明（与USDT的一个较大区别，但是透明不代表没有问题）

BUSD

是Paxos发行的美元稳定币，
受纽约金融服务局NYFSD的监管
使用的Binance的品牌
可以1：1购买和赎回
100%的美元或者现金等价物支撑
仅发布在以太坊上（ERC20）
2023年2月停止发行（被监管）

Dai （去中心化）

在链上操作，基于加密资产超额抵押：
由MakerDAO提出方案并研发上线
按照1：1的价值锚定美元
是Maker Protocol的主要产品
Maker Protocol主要由MakerDAO管理
MKR是MakerDAO的治理代币
生态组成如下：
用户Users：Holders（持有Dai）、vault Owners。当进行抵押加密资产换取Dai的时候，相当于创建了一个value，Dai会根据抵押利率给用户一定数量的Dai
Maintainers：在这部分oracles（预言机）作用为查询多种代币的价格，Developers是协议背后的开发者，Keepers时刻监控协议的运行是否有问题，如果有问题则需要及时采取措施，同时Keeper也会监控value是否到达临界。
Governors：通过链上行使管理者权力，MKR Holders：投票、提案。Risk Teams：审查提案的威胁风险

Dai的生成：

由用户创建一个Vault，然后设置一定数量的抵押品。
- 与官网中的Maker Vault进行交互，例如用户User使用ETH充值：
- 创建Vault（类型受makerdao支持 ETH、USDC等，最初的时候只能抵押ETH，但是在其白皮书上说会支持更多的币）
- 充值：例如充值10以太坊，能够生成一笔交易，告诉Vault想要生成多少Dai，抵押以太坊，取回一定数量的Dai。其中是超额抵押（针对不同的加密资产，会设定一个比例，例如对以太坊抵押来说需要至少抵押150%Dai的价值。充值1500美元的以太坊最多可以抵押1000Dai）
Vault的所有者就可以生成一笔交易，在交易中确定想要生成Dai的数量
取回自己的抵押物：Dai+Stability Fee
这个Stability Fee相当于利息

案例分析：

假设 1ETH=2000USD，质押了5个ETH到Maker Vault，按照150%的超额抵押率，最多可以借出10000/150%=6666.67DAI。保险起见，用户解除5000DAI，其余1666.67为缓冲区。
可能会出现以下3种情况

ETH涨价到3000USD，此时5ETH=15000USD，最多能取出15000/150%=1000DAI
ETH跌到1500USD，此时5ETH=7500USD，7500/150%=150DAI。此时用户面临三个选择
- 向Maker Dault抵押更多的ETH
- 归还 5000DAI+Stablity Fee，拿回5个ETH
- 归还部分DAI+Stability Fee，增加自己的缓冲区
（Colleteral Auction）ETH跌落到1200USD，此时5ETH=6000USD，6000/150%=4000，触发清算，Keeper介入清算流程
- 5个ETH按照市场价折扣3%进行拍卖，每次则扣增加0.5%，直到拍卖成功
- Keeper使用DA来竞拍，价高者得
- 扣除5000DAI+Penalty Fee等费用，其余ETH返回给用户

惩罚Penalty Fee的费用最后会进到Maker Buffer池

Maker Buffer

Stability Fee/Penalty Fee等缓慢积攒
所出现的情形4：ETH跌倒900USD，此时5ETH=4500，就算拍卖后，也还有500USD的缺口
将会由Maker Buffer支付500DAI来弥补缺口

Debt Auction

情形5：ETH跌倒900USD，此时5ETH=4500USD，拍卖后的缺口为500USD，但Maker Buffer里只有100DAI，资金缺口为400DAI

增发MKR进行拍卖
用户使用DAI参与拍卖，拍卖的DAI用于弥补缺口
这是一种对社区治理惩罚的方式，MKR增发的副作用：增发后原来MKR持有者的币被稀释，MKR价值降低

Surplus Auction

Maker Buffer超出限制之后，使用超出的DAI购买MKR，并将其销毁
这是一种社区治理的奖励方式，MKR币价值提升

DAI的供应量控制

贷款利率：Stability Fee
存款利率：DAI Saving Rate（DSR）
1 DAI = 0.99 USD 供大于求提高存款利率
1 DAI = 1.01 USD 供小于求降低存款利率

Maker DAO的运行机制

提案阶段
1. 发起提案：任何MKR持有者都能发起新提案
2. 在MakerDAO社区讨论，优化提案
3. Risk Team对其进行风险评估
投票阶段
1. 一个MKR Token代表一个投票权，可以代理
2. 投票期一般持续7天
3. 根据投票结果决定是否通过（4%同意）

怎么决定创建Vault时是否支持某个币，是通过MKR的持有者决定。MKR能够完成以下功能

增加新的抵押品
修改抵押品的相关参数（尤其是Debt Ceiling债务天花板，给每个type设置一个上线，例如ETH设为500万，如果超过这个上限就需要使用新的代币进行抵押）
修改DSR（能够理解为存款利息）
选择预言机：有时会选择一组预言机选择价格
触发紧急停机：
升级系统
同时对于每一个type，社区中的MKR持有者也能够设置如下参数
Risk Parameters

Debt Celing：该type可以抵押的上限
Stability Fee ：利息
Liquidation Ratio：清算比例例如150%
Liquidation Penalty ：清算惩罚金额
Collateral Auction Duration
Auction Bid Duration
Auction Step Size

The Dai Savings Rate（DSR相当于存款利息）和Stability Fee（借贷利息）一起控制供应量，实际上Stability Fee会被希望更高。
设置DSR为了控制整个DAI的供应量，例如项目方认为市场上流通的DAI太多了，对于一个加密货币项目是希望市场上没有那么多的加密货币流通，这样价格会更容易操控。项目方从而能够控制市场供应量。
如果项目方认为当前流通Dai过多，那么可以提高Stability Fee，从而吸引更多的用户存入Dai，减少市场流通量。