2022年小米产业链研究报告

第一章 行业概况

小米产业链指为小米科技提供产品、服务、合作的相关公司。类似于欧美“产品型+渠道型”零售企业定位，对标阿尔迪、迪卡侬等全产业链零售企业，小米以产品制造出发，“低毛利+高品质”硬件为触发点，降本提效，借助移动互联网工具，获得用户，“硬件引流+软件变现”双驱动模式，持续成长。投资+品牌背书+研发指导+渠道支持，扩展生活类全产业链品类，打造IoT生态圈，复制小米硬件模式，打开市场空间，实现合作伙伴共赢。

小米的发展经历快速崛起期、低谷调整期、重新崛起期三个阶段：

快速崛起（2010-2014）：自2011年发布第一款手机以来，小米用其开创的超高性价比、互联网营销模式迅速崛起。用时2年多就进入中国手机Top3，2014、2015年连续占据中国智能手机第一名，开创了令人惊叹的小米速度。

低谷调整（2015-2016年）：随着线上红利吃尽，小米未来急需向线下转型，加之供应链等问题，从2015年下半年开始小米手机销量接连下滑。2016年销量更是出现大幅萎缩，跌幅接近30%，只完成其1亿部销售目标的1/2，而同期以线下模式为主的OPPO、VIVO增长迅猛。

重新崛起（2017-至今）：经过快速战略调整和加强核心能力，小米手机在2017年逆势增长，实现74.5%的年度增长，重新跻身全球前五。全球化成果显著，在14个国家进入Top5，2017下半年挤掉三星，成为印度市场第一。生态链公司在空气净化器、可穿戴等取得领先地位。

图 小米发展历程

资料来源：资产信息网 千际投行 互联网实验室

第二章 商业模式和技术发展

2.1 产业链

图 小米产业链

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind

2.2 商业模式

小米是以硬件为基石的互联网生态公司，其商业模式可以归纳为“铁人三项”：智能硬件、互联网服务和电商及新零售。

图 小米商业模式

资料来源：资产信息网 千际投行

2.2.1 “硬件引流+软件变现”

小米打破低价低品质的消费理念，在量产基础上提升效率，降本提效，以“低毛利率+高品质”获得消费者青睐，锁定用户。小米采取“前店后厂+研发链+极致品控”的模式，减少中间环节，获得上游采购规模优势。小米借助移动互联网红利，借助互联网优势，实现“硬件引流+软件变现”，变现模式更多样化。全产业链模式打破地区壁垒，实现全球扩张，小米跳出手机红海，积极拥抱欧亚市场，印度及欧洲市场增长强劲。

2.2.2 互联网增值服务：生态矩阵初成，软件变现加速