OFD[4]-第三章 远期和期货价格-2

股票指数期货

股票指数反应了一个假想的股票组合的价值变化。每种股票在组合里的权重等于投资组合中该股票的比例。

股指期货是现金交割，不是实物交割。在最后一个交易日，所有合约盯市并且所有头寸必须轧平。（实际操作有些股指期货会选择次日的开盘指数，以避免某些波动）

可以将股指期货视为红利率为$q$的证券，那么在无风险利率$r$下，其远期价格就是:

$$F=Se^{(r-q)(T-t)}$$

股指期货也可以进行套利，套利的方式是，如果$F>Se^{(r-q)(T-t)}$，就卖出股指期货合约，买入股指里的相应股票。反之，反向操作。

股指期货对冲

股指期货能对冲一个高度分散化的股票组合的风险。