pmp-现金流贴现(贴现率)

现金流量贴现法(Discounted Cash Flow Method)就是把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值。

比如：今年你有100块钱，必要收益率（存入银行的利率或是投资其他产品的利率，是确定的，比如你例子中的国债利率）是10%，那么明年你就有110块钱了，后年就变成了110*1.1=121块钱了。今年的100块和明年的110块和后年的121块，其实是等价的。因为考虑到了时间价值，如果你100块钱什么也不做的话，其实是一直在贬值的，因为存在确定的增值的投资机会，最其码存进银行就比拿在手中强。

那么比如现在利率是10%，后年的121块钱，相当于现在的多少钱？就用121除以1.1的平方，就等于100元，就是现在的价值，叫做现值，和上面的计算正好是反着来的，而未来的价值叫做终值。这100就相当于现金流，10%就相当于贴现率（注意也叫折现率，不是折旧率。折旧率是指固定资产每年贬值需要计提的比率）。

折现率的选择主要是根据评估人员对企业未来风险的判断。由于企业经营的不确定性是客观存在的，因此对企业未来收益风险的判断至关重要，当企业未来收益的风险较高时，折现率也应较高，当未来收益的风险较低时，折现率也应较低。
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