应付账款账龄分析模板_6万字长文剖析宁德时代（三）：财务分析

本文为《6万字长文剖析宁德时代》的第三篇。本文来自微信公众号： 凯昇资本(ID：gh_9c57a4031683)，头图来自：视觉中国

在《6万字长文剖析宁德时代(一)：核心技术》和《6万字长文剖析宁德时代(二)：市场分析》中我们讨论了宁德时代的技术、研发后以及电动车市场、动力电池市场的结构、现状及展望，本文我们回归宁德时代本身，一探其财务状况。

• 宁德时代的营收依旧保持较高增速，考虑到未来数年的电动车市场潜力，未来数年增速可期；

• 各项经营指标都异常优异，无论是同行业对比，或者在制造业中跨领域对比。

令人担忧的是：

• 其毛利水平的下滑，由于2022年和2023年包括LGC、SDI等国际大厂有大量产能投产，预计届时宁德时代的毛利率进一步下降至23%左右；

• 海外市场占比依旧很小，国外市场依旧由LG、SDI、松下等占主导。

出于谨慎原则，我们暂时不公开宁德时代的营收预测和估值部分。

以下为财务分析：

营业收入

过去6年间公司业务发展保持高增长，近三年仍然维持超30%的高速增长，2019年营收达到458亿元。