总谐波失真计算公式_7月22日后的上证指数将更加失真

 上证综合指数作为A股市场第一条股票指数，将于7月22日迎来重大优化。修订后的编制方案将剔除风险警示股票、延长新股计入时间，并计入科创板上市证券。

    上证综合指数等以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，计算公式为：　报告期指数=(报告期成份股的总市值/基期)×基期指数 　其中，总市值= Σ(股价×发行股数)。

        我对这样的指数编修订，给出的判定是更加失真。

        为什么说“更加失真”？

       上证综指的最初方案是以上海股市全市场总价值为基准的，区别与道琼斯的股价平均，和成分指数的样本权重选择。

        风险股和新股是影响了指数的上升，不能因为这，就不纳入全市场范围，这样做后的指数既不是综合指数，也不是成分指数。

        看到下面这样的指数数据，我们不得不承认，上证A股指数的编制是有问题。

    问题在于风险股和新股不应该计入指数综合吗？

    上证指数的失真不是10年不涨，而是不能发挥经济晴雨表的作用，10年不涨与GDP10年2.8倍的上涨相比，显然是有问题的；我认为，问题在于上证指数的总市值计算没有考虑上市企业派息。而7月22日要实施的方案就是将问题掩盖起来。

    投资股市，就向去买一只会下蛋的鸡，这只鸡一生下的蛋，就是它给股市的汇报，这只鸡的价格一定会是由高到低的。如果你不把鸡蛋记在价值里，那就不要怪鸡的价格长期不涨了。如果我们仅买中年的鸡，老鸡卖掉，这样的价格指数就是成分指数，而不是综合指数。

或者，停掉综合指数的统计发布，仅计算和发布成分指数。

        目前除数的修正规则是：除权调整除数(凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前修正指数。)，除息(凡有成份股除息分红派息)，指数不予修正，任其自然回落。

    股指失真的根源就是：派息指数不予修正，任其自然回落，结果就是市场派息越多，市值下降越大，指数越受压制。因为上海市场的大盘股偏多，分红时采用派息的偏多，所以市值损失较大。

    如果将2009年以来的派息计算回市值，上海不低于7万亿，到2018年上证市值不到27万亿，初略计算压制指数上涨21.5%，如果将分红计入市值，2019年的预估指数应该为3748点。而这样的指数也会比较真实的反应股市投资带来的回报。

    我们认为，综合指数的修改仅需要对派息也进行指数修正，方法就是在报告期样本股的总市值上加上派息总值。

    总之，掩盖问题不是解决问题，我今天的思考算是抛砖引玉吧。

   “若为人轻贱，是人先世罪业，应堕落恶道，以今世人轻贱故，先世罪业则为消灭，”

       上一篇文章发出了“奇点”信号，“奇点”是新的空间的开始点，不代表一定是拐点。我们的用法是，看之后价格突破螺旋趋势的边界的方向，向哪边突破就向同方向发展，目前没有任何突破。上证50的上边界是3479，下边界是3041。

沪深300的上边界是4909，下边界是4139；