adobe如何取消订阅_Adobe 云分析方法-CSDN博客

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在具体介绍Adobe的业绩之前，我们先了解一个对云进行量化计算的指标：ARR和MRR。

ARR：Annual recurring revenue，年度经常性收入

MRR：Monthly recurring revenue，月度经常性收入

MRR和ARR是云SaaS企业对自身云业务发展进行评估计算的指标。那究竟用ARR还是MRR，是根据企业的云SaaS付费的特点来决定。

一般而言，

MRR，适用于主要依赖月合同，辅以一些较长期的合同的SaaS企业。

ARR，适用于以年度合同为主，辅以多年合同的SaaS企业。这类企业主要关注ARR(年度收入)和ACV(年度合同价值)。

客户按月订购产品和服务的模式，一般关注和使用MRR(月经常性收入)。

客户按年订购产品和服务的模式，一把使用ARR(年经常性收入)和ACV(年度合同金额)。

影响ARR(或MRR)的三个主要因素

1)新增ARR(或MRR)

从具体业务角度，我们可以将其理解为，该云产品在当年(当月)新增用户情况

2)流失的ARR(或MRR)

即，该云产品在当年(当月)，取消订阅的用户。

3)扩展的ARR(或MRR)

即，该云产品在当年(当月)，拓展的订阅用户。

这三个数的总和构成了净增ARR／MRR：即，

净增ARR/MRR=新增＋扩展－流失

目前，Adobe采用ARR来衡量公司数字媒体业务的云业务发展情况，以及公司云战略的执行情况。ARR这个指标应该独立于收入、递延收入以及未确认的递延收入等指标。

Adobe的ARR计算方法

1)Creative ARR

ARR=Creative Cloud的年度订阅金额+Creative ETLA的年度合同金额

用英文表示，即：

Annual Value of Creative Cloud Subscriptions and Services

Annual Creative ETLA Contract Value

2)Document Cloud ARR

ARR= Document Cloud 订阅服务的年度金额+ETLA合同金额

用英文表示，即：

ARR=Annual Value of Document Cloud Subscriptions and Services

Annual Document Cloud ETLA Contrac Value

其中，ETLA，即Enterprise Term License Agreements：企业期限许可协议(ETLA)

是一个为员工和教职员工提供的为期12个月的软件订阅许可计划。可以使用共享或实验室计算机的命名用户订阅和设备许可证。此产品是企业级产品，与Adobe Creative Cloud(CC)的消费者版本不同：无法(此时)将非企业版Adobe Creative Cloud绑定到企业版。

3)Digital Media ARR

ARR=Creative ARR + Document Cloud ARR

19Q2，Creative ARR为65.6亿美元，相比于2018年年底的59.2亿美元，增长11%。

19Q2，Document Cloud ARR为9.21亿美元，相比2018年年底的7.91亿美元，增长16%。

19Q2，整个Digital Media ARR为74.7亿美元，相比2018年年底的67.1亿美元，增长11%。

ARR的快速增长推动收入也快速增长。

19Q2，Creative收入为15.9亿美元，同比18Q2的13.0亿美元，增长22%。

19Q2，Document Cloud收入为2.96亿美元，同比18Q2的2.43亿美元，增长22%。

19Q2，整个Digital Media的收入为18.9亿美元，同比18Q2的15.5,亿美元，增长22%。

分业务来看

其实从业务分类的角度来看，Adobe的业务种类并不复杂，只是每个业务种类包括的产品线非常多。这也是软件产品公司的特点，特别是这种即2C也2B的软件产品。

从业务大类来划分，Adobe主要包括三大业务：

Digital Media(数字媒体)

Digital Experience(数字体验)

Publishing(数字内容发行)

其中，Digital Media包括Creative(创意)和Document(文档)两大种类产品。

关于Revenue和Subscription Revenue的区别

根据Adobe的定义，订阅收入主要是来自于，Creative Cloud、Document Cloud和Experience Cloud的收入。我们就可以把订阅收入等同于云收入。

19Q2，Digital Media(数字媒体)订阅收入为17.73亿美元，同比增长24%，Digital Experience(数字体验)的订阅收入为6.54亿美元，同比增长39%，Publishing订阅收入为0.28亿美元，同比增长2%。

综合以上，云订阅总收入为24.56亿美元，同比增长28%。

19H1，Digital Media(数字媒体)订阅收入为34.37亿美元，同比增长25%，Digital Experience(数字体验)的订阅收入为12.66亿美元，同比增长41%，Publishing订阅收入为0.58亿元，同比增长4%。

综合以上，云订阅总收入为47.61亿美元，同比增长28%。

然后，我们再看下各业务的Revenue(收入)

19Q2，Digital Media(数字媒体)收入为18.90亿美元，同比增长22%，Digital Experience(数字体验)收入为7.84亿美元，同比增长34%，Publishing收入为0.71亿美元，同比增长12%。

综合以上，19Q2，Adobe总收入为27.44亿美元，同比增长25%。

19H1，，Digital Media(数字媒体)收入为36.67亿美元，同比增长22%，Digital Experience(数字体验)收入为15.27亿美元，同比增长34%，Publishing收入为1.52亿元，同比增长19%。

综合以上，19H1，Adobe总收入为53.45亿美元，同比增长25%。

Digital Media业务分析

在数字媒体业务领域，Adobe已经获得全球市场第一的行业地位。在这个业务中，我们分为Creative和Document业务分别分析。

1)Creative领域

19Q2，创意业务收入(Creative revenue)为15.9亿美元，同比增长22％。移动化推动数字媒体业务快速发展，移动流量和会员注册产品数显著增长。

目前，Creative业务的收入基本都是云化产品。Creative Cloud收入的主要驱动因素包括多个方面，其中新用户群体增加是其中一个重要因素。同时，我们也看到，Adobe Spark产品用户量和收入的快速增长，19Q2，Spark用户量同比增长一倍多，在该产品方面，公司继续进行区域扩张。

我们认为，Adobe Creative的主要驱动因素，包括：

1)CS软件产品向云订阅的继续迁移

2)创意工作的增长

3)学生使用的增长

4)新媒体的类型的增加

5)在企业客户的拓展

6)国际市场和新兴经济体市场的增长

同时，也包括公司在市场拓展方面的努力，包括图片和视频艺术的拓展，社交媒体应用市场的拓展。

2)Document领域

19Q2，文档云收入达到创纪录的2.96亿美元，Document Cloud ARR增长到9.21亿美元。

我们认为，移动市场来自文档产品线未来很好的增长领域，其中Adobe Reader for mobile和Adobe Scan两个产品值得关注。

Document领域的增长，主要来自几个方面的驱动因素：

1)Acrobat继续向云的迁移

2)对新的移动用户的获取

3)更多的产品线，包括Scan(扫描)、Edit(编辑)、Collaborate、Sign(电子签章)等。

Digital Experience业务分析

公司的Digital Experience(数字体验业务)快速成长。该业务提供一系列的市场解决方案，包括：市场分析、社交推广、目标媒介优化、数字体验管理、渠道交叉管理、自动化市场推广、受众给管理、视频投放等。

Adobe的数字体验业务，主要产品包括：

1)Adobe Adverising Cloud：可以在一个程序化平台上自动化所有媒体购买，包括电视、搜索和社交媒体。更好的是，Advertising Cloud 独立于任何媒体，从而使您能够完全透明、客观地进行控制。

2)Adobe Analytics Cloudd：Adobe Analytics 是前沿的分析和评估工具，可引导您通过数据获得可指导行动的洞察。它不只是简单的 Web 分析，而是客户智能。

3)Adobe Marketing Cloud：provides an integrated set of solutions to help marketers differentiate their brands and engage their customers, helping businesses manage, personalize, and orchestrate campaigns and customer journeys; includes Adobe Experience Manager (“AEM”), Adobe Campaign, Adobe Target, Marketo Engagement Platform and Adobe Primetime。

4)Adobe Commerce Cloud：该平台基于开源生态系统，并从 B2C 扩展至 B2B，其中包括电子商务、订单管理和预测智能，可以创建任何可购买体验。

19Q2，数字体验云 Adobe Experience Cloud收入为7.84亿美元，同比增长34%。数字体验云的订阅收入快速增长，从18Q2年年底的4.69亿美元，增长到19Q2的6.54亿美元，同比增长39%。19Q2数字体验收入创下公司单季度收入记录。

数字体验收入快速增长的一个原因是，Adobe对Magento和Marketo的收购并表。2018年5月，Adobe宣布以16.8亿美元收购电商服务供应商Magento。2018年9月，Adobe宣布以47.5亿美元收购营销软件公司Marketo。19Q2，Marketo的Engagement Platform产品以及Magento的Commerce Cloud产品，继续快速增长。

除此之外，我们也看到，Adobe与Magento、Marketo的产品融合也在顺利推进。例如，随着Marketo的加入，Adobe可以为B2B和B2C客户提供了领先的营销参与平台。公司加深Adobe Marketing Cloud与Marketo Engage之间的整合。

19Q2，Adobe推出基于Magento Commerce平台的Adobe Commerce Cloud，并在Adobe Analytics Cloud，Marketing Cloud和Advertising Cloud之间进行深度集成。

Adobe在Digital Media领域已经确立了全球领先的市场地位。而Digital Experience(数字体验业务)是公司新发展起来的业务。在这一领域，Adobe面对的是全球软件/云巨头的竞争，包括Microsoft、Oracle、SAP、Workday等。为了加快该业务的发展，我们看到，Adobe也“不得不”使用并购的策略来加快这个业务的发展。

其实，从中我们进一步看到了软件产品公司成长的逻辑。对于软件产品公司而言，要获取长期持续的高增长，需要不断加大产品渗透率和市占率的提升，而一旦这两个指标达到一个瓶颈或者天花板位置。突破成长瓶颈的方式就是要拓展新的产品线，当然还有另外一个办法，及时拓展已有产品覆盖的领域。但对于Adobe而言，其面对的全球用户，区域拓展的空间是还有一些，但不会再成就一个新的Adobe。因此，拓宽产品线就是一个合理正确的选择。

关于云化对其他业绩指标的影响

关于云化对其他财务指标的影响，通过Adobe的历史季度数据，我们可以看到一些变化。

1)云化与费用率的关系

2)云化与净利润率的关系

3)云化与现金流的关系

关于软件公司升级的路径

通过Adobe软件产品不断升级迭代的过程。Adobe把自己的发展过程也描述为Transforming。公司先后经历了从Application到Suite的转型，从Suite到Cloud的转型，现在正逐步向Platforms & Intelligence转型。从单一软件应用到套装软件、从套装软件向云SaaS，从云SaaS向云PaaS，以及从云向AI。这样一系列的软件产品升级迭代路径，似乎已经比较清晰。

在这方面，Adobe Sensei值得重点关注。Sensei并非一款单独的软件产品，而是一个可以应用于Adobe旗下各款产品的底层人工智能工具(例如可以应用在 Photoshop、Premiere、Illustrator 等软件中)。