为什么套利不是一个优质的策略？

基础套利的本质是同一个东西有的地方贵，有的地方便宜。比如现货期货的“基差套利”，期货期权的“平价套利”，期货的“跨期套利”，同品种的“跨所”套利，指数和成分套利。统计套利算是相似品种间的，不在本文考虑范围之内。

套利是没有择时成分的。稳定的套利策略经常被宣传成穿越牛熊，但由于高频的容量，和交易的是价差。策略夏普高，但是收益率肯定有限。

出现远大于手续费的价差，前提是市场必须有对强烈牛市或者熊市的期望。举个例子，基差作为一个滞后的预测因子，表达了市场大涨后，期货价格大于现货。溢价来源于越来越多投资人买入期货投机，预测将来会是牛市，导致供不应求。上涨持续得越久，基差放大越多，情绪更高涨。没有人会介意微不足道的价差而错过一个真正的大牛市。

套利不是优质策略的原因在于它用到了未来函数。

虽然从全部历史上去看套利策略可以穿越牛熊，但是真正到大牛市的时候，投资人的心态就是赚少了比亏钱还难受。

市场真的是贪婪的，熊市的时候想要稳定的套利策略，但是大部分时间市场是有效，理性的。除去手续费之后，没有稳定的差价可以赚。牛市的时候又想要放杠杆赌单边。长期看是牛市的行情，短期其实也是有不小振幅，可以让你亏得体无完肤。事后论你以为牛市全部都可以拿住，交易的时候又有谁能真正预判顶底呢？

（有大波动的牛市中，要么全部持有，要么择时，做不到两全其美）

在我看来日内量化CTA才是最优质的策略。它排除了所有人性的劣势。不管市场经历了多少个+10%-10%，策略只做它认知内能赚钱的波段，做到真正的穿越牛熊。是一个任何时候都可以放心开启策略，因为它自含择时。这样就不用怕投资人抱怨熊市的时候利润太少，牛市的时候赚的没有市场多了。感兴趣的话可以看一下我的付费课程，价格和内容的深度，实盘有效性相关。课程没有捆绑销售，大家可以根据喜好单独试读，购买，持续更新的实盘择时系列。

如何真正用量价因子做交易？（18元）