途虎养车IPO：飞轮效应下的汽车后市场巨头

汽车已经成为了家家户户必不可少的存在。作为消费品来说，汽车更新换代快，日常使用磨损大，随着智能汽车和新能源汽车市场的不断扩大，也给汽车售后服务产线带来了巨大的发展市场。保养以及维修市场的缺口越来越大，也为汽车售后服务的发展提供了发展的根基。预计到2025年，汽车维修和保养等服务的市场规模将达到1.7万亿元。其中，途虎养车绝对算的上是头部玩家。

2023年上半年业绩表现亮眼，飞轮效应显现

如何应对行业挑战并抓住发展机遇，是当前行业参与者面临的最大挑战，这也可能引发新一轮的行业洗牌和格局变化。

途虎养车自2011年成立以来，经过多年发展，已成为行业头部企业。公司主要业务涵盖轮胎、机油、汽车保养、汽车美容、车品等，为用户提供线上线下一体化的养车方式。据报道，途虎养车目前拥有5129家工场店和超过1亿注册用户，形成了独特的飞轮效应。

据报告显示，从2013年至2021年，途虎养车已经完成了16轮融资。截至2023年6月末，途虎养车在全国超300座城市拥有5129家工场店，其中自营门店161家、加盟工场店4968家，且在全国拥有20013家合作门店。于2023年3月，有89.4%的途虎养车加盟工场店为盈利门店。按2022年全年收入规模和截至2023年3月底运营的汽车服务门店数量计算，途虎养车是中国最大的独立汽车服务平台。

从招股书数据可以看出，近年来，途虎养车一直保持稳健发展，收入从2019年的70亿元大幅提升至2022年的115亿元。此外，随着规模的扩大，公司的毛利率也不断攀升，从2019年的7.4%上升至2022年的19.7%。

截至2023年6月30日，途虎养车账上拥有超51亿元的现金等价物余额（含短期理财）。途虎养车的财务优势不仅体现在持续提高盈利能力，还表现在健康的现金流和充足的资金储备中。

途虎的卓越财务表现背后，映衬出其独特的商业模式以及优势。通过 39 个区域配送中心和 267 个前端配送中心覆盖了中国 300 多个城市，从而实现物流的精确掌控，确保产品及时交付。

途虎打造的全链路系统化体系，融合了客户端、供应链端和门店管理端，并开发出一套完整的技术支持系统，涵盖零部件匹配大数据平台、仓储管理、运输管理、订单管理、门店管理、技师支持和管理等多个邻域。

途虎养车的收入主要来自综合汽车产品和服务、平台服务两大类。其中，综合汽车产品和服务的业务主要包括轮胎和底盘零部件更换、汽车保养、汽车美容等；平台服务收入主要包括为平台参与者提供广告、加盟及其他服务的收入。

截至 2023 年 3 月 31 日止三个月，途虎养车的平均月活跃用户达到 1020万名。于2022 年 6 月，其复购率为 61.6%，截至 2023 年 6 月 30 日止十二个月，来自复购客户的收入贡献率为 51%。这也从侧面印证了途虎的飞轮效应。

锚定新能源汽车，不断开拓新的市场

途虎的创新商业模式和先发优势也使其备受资本青睐。招股书显示，2013-2021 年间，途虎共获得16 轮融资，投资机构包括腾讯、红杉、高盛、中金、高瓴、百度、D1、Fidelity、一汽、蔚来、壳牌，显示出其强大的资本阵容。

据报道，途虎养车在2022年1月21日和8月29日两次提交的上市申请均未能成功，然而今年他们再次踏上了上市之旅。最近，途虎养车终于迎来了好消息，他们已经成功通过了港交所的上市聆讯，即将成为汽车独立售后服务市场首家在港股上市的公司。聆讯后资料集显示，公司2023上半年收入超65亿元（人民币，下同），同比增长19.3%，毛利率超24%，创历史新高，注册用户数量超1亿人。

随着新能源市场的崛起，汽修市场维护市场迎来了一波新的发展高潮，相较于传统汽车行业，新能源汽车对于维修的技术需求更高。因此也需要更加专业的技术和与之适配度超级高的硬件设施。市场机遇得以显现，这也成为了未来途虎养车布局的新方向。

传统的4S店很难满足新能源汽车的维护需求，针对这一市场空白，途虎抢占先手，提供了六大新能源汽车服务项目，包括动力电池专修、充电桩维保、美容、改装、轮胎更换以及保养，以全方位的解决方案满足新能源车主的多样化需求。

除此之外，途虎还与蜂巢等电池厂家合作，建立了长期合作关系，提供动力电池专修服务。此外，途虎还与特来电达成合作，包括售后运维、检测、充电桩销售等多方面。

汽车后市场大有可为，途虎养车未来可期

据了解，途虎养车已围绕汽车服务产业链，开发出一套汽车服务技术支持系统，涵盖零部件匹配大数据平台、仓储管理系统、运输管理系统、订单管理系统、门店管理系统、技师支持和管理系统等。

基于和供应链企业持续优化的合作关系，途虎养车获得了更好的采购价格，凭借正品低价进一步改善客户体验；同时增长的用户流量，也能够吸引更多的门店加入而扩大线下服务网络。截至2023年3月31日，途虎养车拥有中国最大且最准确的汽车零配件数据库，涵盖286个品牌，超过66000款车型，匹配准确度高达99.99%。

尽管我国汽车服务行业是个很大的市场，但行业内的公司想要把规模做大并不容易。在当前复杂的外部环境下，途虎养车的财务数据稳定上升，用户规模也处于增长态势，这是公司稳扎稳打的硬实力体现，同样为公司未来可持续发展打下基础。此外，途虎养车在新能源汽车领域的布局优势也逐渐显现，为途虎养车的发展空间带来了无限想象力。