中国银行业投资机遇：价值低估与翻倍潜力

中国银行业投资机遇：价值低估与翻倍潜力

银行投资回报逻辑

银行作为周期性成长股，其业务模式决定了每隔十几年会遭遇资产质量恶化。在这一阶段，净利润衰退、估值下跌，而此时逆势重仓买入往往能收获丰厚回报。例如，1989 - 1994年巴菲特投资美国富国银行，起初五年多未盈利，但坚持到第七年获利9倍；2008年全球金融危机后投资美国银行，4年获利5倍。这充分表明，只要银行不破产，在危机时期买入并持有，获利是大概率事件，此规律在全球资本市场具有普遍性。

中国银行业现状与估值背离

资产质量好转

中国银行业上一轮资产质量危机始于2015年，当时由于经济结构调整，大量企业关张，导致不良率全面恶化。然而历经十年，银行业已成功处置20万亿不良资产，不良率触顶回落，拨备覆盖率接近300%，达到历史最好水平。这一系列数据清晰地显示资产质量显著好转，经营状态已走出困境，从理论上讲，理应迎来估值修复。

估值