关于投资与经济增长之间关系：新的跨国实证证据

研究背景

旨在理解国家长期经济发展的研究一直是理论和经验经济学调查的核心几十年。在最近的经验增长文献中，大量努力已投入于确定跨国家长期产出水平和增长率的主要决定因素。这一文献中主要的调查工具是“Barro跨国截面回归”，它涉及在一个特定时间段内将一个国家的产出增长率对产出水平的初始条件以及产出增长的潜在决定因素进行回归，后者作为所考虑的产出增长时间跨度内的平均值（参见例如Barro，1991，1997）。

研究主旨

论文通过PVAR/PVECM模型分析了全球90个国家的数据，发现物理资本投资与经济增长之间存在显著的长期关系，与新古典增长理论相吻合。然而，研究也指出，从产出到投资的因果关系比反向更明显，这挑战了传统的资本积累是经济增长核心的观点。

研究特点

本章提出了一种面板向量自回归/向量误差修正模型（PVAR/PVECM）框架，用于利用大型跨国数据集检查宏观经济表现跨国差异的来源和决定因素。除了捕捉潜在决定因素之间的同时性以及仔细区分长期和短期动态之外，我们提出的PVAR/PVECM框架还允许捕获通常存在于跨国宏观经济数据中的多种其他特征，包括模型异质性和横截面依赖性。我们使用我们提出的PVAR/PVECM框架重新审视了物理资本投资与产出增长之间的动态关系。对于最多从1950年到2000年的90个国家的不平衡面板的实证发现表明，对于世界的大多数地区，出乎意料地强烈支持产出与物理资本投资之间长期关系的存在，这与新古典增长理论一致。同时，认为物理资本投资与产出（反之亦然）之间存在甚至长期（更不用说短期）因果关系的观点被强烈否定。然而，从产出增长到投资增长的反馈大小估计远超过从投资增长到产出增长的反馈大小。

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